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研究报告:国投安信期货-【左手TA右手EG】聚酯原料周度报告:成本利空剑高悬,PTA锐气不再-190318

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-03-19 13:50:49
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 庞春艳
研报出处: 国投安信期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 1,395 KB 分享者: foo****hf 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ●  上周行情描述:
        上周,PTA价格持续下跌,周二至周五四连阴,主力1905合约跌破6400元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场交投气氛下滑,持仓自高位继续回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        MEG价格与PTA走势相似,持续下跌为主,1906合约最高至5242元/吨,周四周五回落至5100元/吨附近,市场交投气氛一般。
        ●基本面情况:
        上周原油震荡走强,PX价格震荡下跌,PX-石脑油价差自580美元/吨附近回落至542美元/吨,主要受恒力PX装置投产的消息影响,但目前PX利润依旧处于偏高水平,有继续压缩的空间,意味着PTA的成本重心有下行空间,是目前市场的焦点。乙二醇港口库存维持高位,但除了石脑油一体化外,其他工艺依旧面临亏损,因此成本支撑犹在,下跌空间受限。涤丝销售偏弱,聚酯再度累库,聚酯原料缺乏利好提振。
        PTA:CCF平均开工率94.65%,浙江利万70万吨装置重启,逸盛大连375万吨装置3.11因故降负,逐渐恢复。
        MEG:因原油价格上涨,石脑油和乙烯等原料涨价,MEG利润再度下滑。截止上周五,国内MEG总负荷77.44%,煤制负荷85.71%,整体开工依旧偏高;MEG华东港口库存130.1万吨,环比下降1.4万吨,高库存压力难以缓解。
        聚酯装置负荷90.5%,缓慢恢复中,江浙织机负荷85%,基本恢复正常。中国化纤信息网资讯显示,江浙地区长丝库存回升,其中POY6.4(+1.2)天,FDY14.2(+2.7)天,DTY24.2(+1.3)天。
        整体看,上周聚酯原料双双回落,涤丝销售转弱,库存上升,消费端表现平稳。周内市场的焦点在成本面临新产能投产打压,因此价格表现偏弱。虽然后市对PTA供需依旧看好,但在需求端未明显启动之前,PTA加工费没有明显扩大。MEG上有高库存的压力,下有成本支撑,因此价格维持区间波动。另外,增值税下调消息令现货市场买货气氛好转,基差走强。
        

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