报告摘要
        周观点：北强南弱的格局将在  2019  年持续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】春节后，北方地区需求恢复良好，库位较低，在全国水泥价格普跌的情况下率先实现熟料及水泥的涨价，但随着天气好转后南方水泥出货量迅速回升，很多投资者认为多年来南强北弱的格局仍将延续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们的观点是：由于  1）2019  年基建复苏的确定性高于房地产（1-2  月数据也显示基建补短板已初见成效，而房地产先行指标较为疲软），有重点工程支撑的地区水泥需求增长动能更足；2）考虑到京津冀地区小企业近三年已高负荷生产，而南方地区新建及置换产能较多，我们认为就供给端而言，华北边际恶化空间小于南方地区及  3）外来水泥冲击预计总体有限，我们认为节后北强南弱的格局并非昙花一现，而将在  2019  年延续，其中京津冀地区是我们最为看好的地区；
        水泥：需求迅速恢复，全国价格企稳。上周天气好转，下游需求明显回升，南方地区企业出货量普遍恢复到  8-9  成，个别企业甚至能够达到产销平衡，但由于前期库位较高，部分地区企业急于出货，水泥价格小幅回落，辽宁、江西、安徽、福建、广东等地个别地区价格小幅下滑  10-30  元/吨，而陕西、云南则公布上调价格  10-30元/吨。短期而言我们认为随着需求恢复水泥价格将总体企稳，而展望  2019  年，低线城市的地产开工销售与基建的融资将决定水泥需求的边际变化，从而决定水泥价格的总体走势；
        玻璃：终端需求有限，库存累积价格下行延续。上周芜湖信义  700吨/日三线复产点火，全国玻璃均价环比下滑  10  元/吨，终端需求仍然有限，加工企业订单不及预期，再次补库的意愿有所降低，厂家出库压力增大，价格随之下滑。短期内，随着新开工逐步恢复，我们认为玻璃需求将有所恢复，但考虑到库存消化仍需时日以及部分产能点火复产，我们认为玻璃价格上涨的基础仍然不足，而展望2019  年，我们认为玻璃行业将呈现供需双弱的格局；
        玻纤：粗纱价格弱势稳定，电子纱价格再次下滑。上周粗纱价格低位维稳，下游需求有一定恢复，但总体出货量仍然有限，后市仍有一定下行压力，而电子纱价格因为新增产能投放带来的供给压力再次下滑  1000  元/吨至  8000  元/吨左右。我们认为短期内玻纤纱价格仍有一定下行压力，而后期由于产能释放下行压力将有所增大，但头部企业所受影响将因为差异化产品占比高相对较小。同时，我们认为玻纤制品风电叶片在经历了  2017  和  2018H1  的调整后，受益于相关政策有望于  2019  年迎来抢装机量的小爆发。
        投资建议。推荐京津冀基建加速核心受益标的冀东水泥，及量质双升拐点来临、行业格局向好的东方雨虹。