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研究报告:宝城期货-PTA期货日评-190319

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-03-20 11:37:28
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 商凯祥
研报出处: 宝城期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 481 KB 分享者: hua****900 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        期货市场
        周二,PTA总体呈现低位震荡走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】资金方面,今日1905合约成交量减少45.2万手至166.9万手,主力合约持仓增加1.9万手至107万手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)期货合约价格近弱远强,各合约价差有所缩小,基差近强远弱。
        原油行情
        周一,WTI原油上涨0.78%,收于59.28美元/桶,布油上涨0.28%,收于67.23美元/桶。
        行情评述
        欧佩克+产油国为了稳定将减产持续到6月底,取消了4月份会议;同时,沙特下半年继续减产的可能性仍较大,昨夜国际原油收涨。
        受原油上涨推动,上周石脑油价格上涨25美元/吨,PX价格下跌10美元/吨,PX石脑油价差降至550美元/吨。本周预计价差或有所恢复,但随着国内民营大炼化临近投产,价差大幅上升的几率或受打击。
        现货方面,今日华东现货市场报盘参考1905升水130附近,递盘基差参考1905升水120元/吨,日内PTA内贸交投尚可,现货成交1万吨附近,买盘以贸易商及工厂为主。库存方面,周一,PTA注册仓单为30667张,较上周五减少5366张;上周,PTA库存减少1天至3.5天。装置方面,目前PTA整体开工水平在85%左右,PTA全部有效产能约4600万吨,均处于正常运行状态,处于历史最高水平,月均产量超过400万吨,PTA供给过剩压力较大。本周关注恒力石化220万吨装置的检修情况以及225万吨PX项目投产情况。PTA表现偏弱,PTA加工费再度下降,但上周上游PX价格走势偏弱,PTA加工费并未严重亏损,目前在700元/吨左右。
        聚酯需求方面,上周聚酯厂商开工为86%,基本稳定;下游纺织企业开工略有提升,江浙织机开工率提高2%至86%。上周,涤纶产销低迷,涤纶短纤产销平均为40%,涤纶长丝产销平均为50%,涤纶产销走弱,反映下游需求不稳定性增加。上周,PTA连续收跌,但聚酯、涤纶价格下跌有限,聚酯切片下跌175元/吨,聚酯瓶片下跌150元/吨,涤纶短纤下跌80元/吨,涤纶长丝价格稳定。库存方面,聚酯切片库存增加1天至4天,涤长FDY库存增加5天至22天,涤长DTY库存增加3天至17天,涤长POY库存增加4天至14天。涤纶短纤库存库存稳定。
        4月1日,我国增值税税率下调政策将正式实施,制造业等行业现行16%的增值税税率降至13%,对PTA价格形成利空。综合来看,PX支撑减弱,PTA供应过剩压力较大,考虑到下游需求的不确定性以及聚酯产业链的库存情况,预计PTA进行震荡调整为主。另外,上周原油连续收涨,PTA厂商利润受到挤压,投资者可在低加工费时布局多单。
        

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