观点概述:
一、山东持续补跌,关注压力回压西北产区
(1)久泰MTO 今日3.19 投料试车,然而山东等内地销区持续补跌,关注压力回压西北产区(2)山东持续大幅下调70,下游刚需采购(3)大唐多伦甲醇复工重新外卖甲醇(4)工业和信息化部、国家发展和改革委员会联合发布了《关于在部分地区开展甲醇汽车应用的指导意见》,重点在山西、陕西、贵州、甘肃等资源禀赋条件较好且具有甲醇汽车运行经验的地区,加快M100 甲醇汽车的应用,关注实际执行情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
二、4.1 增值税下调背景下港口维持正基差;关注3 月底4 月初外盘装置重新复工
(1)港口基差今日回落至+10 附近,降税刺激采购或放缓;并且原本冻结到5.1 的量现在只冻结到4.1,盘面提前交易4.1 冻结量重新流出打压现货市场的期现负反馈(2)3.15-3.31 到港预报28 万吨,开始滞后兑现由于外盘春检导致的到港减量(然而实际3 月中到港仍偏高,关注3 月下到港是否兑现下滑)(3)伊朗ZPC 及marjarn 本周出品(仍未兑现),关注3 月底至4 月初外盘复工重新打压美金
展望平衡表3 月累库幅度缩小(边际改善),4 月进入煤头春检小幅去库,5 月外购MTO久泰正常开工但煤头检修少进入供需平衡至小幅累库,6 月传统需求回落叠加进口高位预期仍小幅累库,高库存问题仍难快速解决
策略建议及分析:
建议:(1)单边:观望。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(2)跨期:空MA5 多MA9(基差优势不再,核心问题是5 月交割前,目前期现冻结量能否解决,不能解决则给展期空间;另一方面,增值税下降拉涨近月或给反套更好点位)(3)跨品种:观望,此前建议等待4 月多MA9 空PEPP9 机会,目前MA 估值已过高,对冲多配果断等待估值回落
风险:外购MTO 久泰及南京志诚提前至3-4 月已顺利持续正常开车,而不单单只是试车