报告摘要：
        本周钢价上行，螺纹全国均价4051元/吨，周涨幅0.47%、热轧3885元/吨，周涨幅0.13%，五品类总库存2348.4万吨，周环比降117.01万吨，本周钢联监测的建筑建材成交量周均值约20.38万吨，周环比增16.63%，成交近三周持续回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周公布的宏观数据偏中性：基建持续改善，制造业仍在调整，地产拿地和销售增速下行，而新开工仍然未转负，维持6%的增速，从新开工1.8亿平的绝对量来看，仍然是近几年一个相对高的水平，且从百城土地成交溢价率来看，近期底部拐点已经出现，3月17日公布的土地溢价为16.19%，持续回升，近期土地市场或有回暖迹象，结合地产政策边际放松以及房贷利率边际下行，我们判断全年地产将相对平稳，不会出现断崖的情况；制造业虽在调整，但随着减税的逐步推行，需求也或有好转，全年需求不宜过于悲观；结合草根调研综合来看，我们认为基建可能被低估，基建可以对冲地产新开工可能的边际下滑，至少上半年需求无忧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业方面近期变化较多，唐山环保政策的趋严，超出市场预期；山西介休煤矿事故，恐又提升安监预期；巴西矿难持续发酵，又关停1280万吨铁矿石产能；越南再次大幅提高卷板报价15美金，折合内贸价已经高达3900-4000元/t，对卷板利好；另外增值税下调，对黑色产业链影响也较为明显，降税的蛋糕如何分配取决于产业链的上下游关系，参考17%调16%时行业的表现，本次调整或将对上游更有利，特别是长协矿的大型钢厂，从原料端和产品端均可以调节，短期将增厚企业利润，长期来看，降税有利于钢铁下游行业的发展，或有利于需求增长。
        整体看来，钢铁新增产能有限，而需求相对稳定，甚至有结构性的增长，行业不会再回2015年的状况，钢铁行业有望得到估值修复，特别是近期卷板企业受益于降税以及越南提价的影响，价格或进一步修复，建议积极布局黑色产业链的股票，另外，虽然我国粗钢产量高，但高端特钢占比低，未来特钢的发展较为确定，建议关注可能成为特钢领先企业的大冶特钢，同时关注基本面较好、历史分红较高标的：宝钢股份、三钢闽光、柳钢股份、方大特钢、新钢股份、南钢股份、韶钢松山、华菱钢铁、以及受益于螺纹提标的攀钢钒钛。
        风险提示  
        钢材需求大幅下降，原燃料价格大幅波动。