市场分析与交易建议
白糖:郑糖阶段回调
重要数据:2019年3月20日,白糖1905合约收盘价5130元/吨,较前一交易日下跌0.52%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货方面,国内主产区白砂糖柳州均报价5280元/吨,较前一交易日上涨10元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国际市场方面,ICE糖11号05合约收盘价为12.75美分/磅,较前一交易日下跌0.03美分/磅。郑交所白砂糖仓单数量为13961张,较前一交易日持平,有效预报的数量为6008张。
据沐甜科技信息,博天糖业察右前旗糖厂于3月2日顺利收榨,博天糖业张北糖厂于3月16日收榨,至此,2018//19榨季内蒙古开榨的13家糖厂,已经全部收榨;2018/19榨季内蒙古最终糖产量估计在65万吨左右,同比增加17万吨;2019/20榨季的增产预期,目前是50-90万吨甜菜,预计增幅下降。
行情分析:国际方面,印度马邦糖产量增幅由9%降至7%,最终减产效果有待观察,截至12日,泰国尚未有糖厂收榨,建议关注下半月情况,若迟迟无收榨迹象,本榨季泰国产糖量低于上榨季的概率将大大降低,同时,市场关注点逐渐转向巴西中南部2019/20榨季,预计原糖震荡为主;国内方面,内蒙、广西2月份销量同比大增,受到需求支撑,预计未来一段时间郑糖在震荡中调整基差和价差结构,后期需要重点关注本年度配额外进口许可政策情况。长期来看,国际原糖价格长期维持低位,明年全球糖料种植面积或有所减少,在近期举办的迪拜糖会上,主流国际机构均预计供给过剩情况有所缓解,全球糖市供求状况有望向平衡点逼近。
策略:中性,逢5-9价差高位布局1905和1909合约反套
风险点:政策变化、巴西汇率、原油价格、异常天气
棉花:棉花小幅收高
重要数据:2019年3月20日,郑棉1905合约收盘价15345元/吨,国内棉花现货CC Index 3128B报15607元/吨。棉纱1905合约收盘价24530元/吨,CY IndexC32S为23150元/吨。
郑商所一号棉花仓单和有效预报总数量为20738张,较前一日增加119张。
据农业农村部农村经济研究中心2月份的调查,全国植棉意向同比上涨0.4%,其中长江流域下降3.7%;黄河流域增长0.4%;新疆增长1.3%。
未来行情展望:国际方面,印度、澳大利亚本年度棉花减产严重,抬升全球棉价底部。中美贸易战方面,中美接连进行高级别贸易磋商,并取得实质性进展,在一定程度上缓解了市场的悲观情绪。但由于双方之间的分歧较大,预计中美之间贸易问题难以在短期解决。国内,纺织企业开工情况较好,预计郑棉短期走势震荡偏强。长期来看,如果中美贸易战得到顺利解决,或将增加我国棉花需求,提振棉价。
策略:短期内,我们对郑棉持谨慎偏多观点。
风险点:政策风险、主产国天气风险、汇率风险、贸易战风险