【策略观点】
        操作建议：前期套保空单减持后可继续持有，当前点位不宜追空。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        驱动力：上周起动力煤港坑口价格互动下跌，春节后一路风靡的陕蒙产区市场也出现高位回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从榆林的复产进度来看，截至目前榆林市能源局已公布3个批次、涉及95家煤矿的复产名单，累计产能在榆林市核定产能中占比74%。2月最后一周，榆林市周度煤炭销量已较春节期间低点215万吨恢复至705万吨，基本达到正常销量水平的78.3%；截至3月18日，榆林市复产煤矿40家，与神华在产矿合计实现产能开工率72.9%。由此来看，榆林市通过正规渠道销售的表内煤炭复产复销总体正常，以4月全面实现复产为基准预期，我们评估榆林因矿难2月受影响产量约963万吨、3月受影响产量约1778万吨。超能力生产、"黑煤"、明盘等问题能否就此根治仍有待观察。1-2月产区供应问题导致的去库存主要体现在产区环节、隐性环节，表现为1-2月动力煤中下游库存仅下降1106万吨（8.15%)，低于我们此前预期；供应端矛盾的真正显性化始于3月，3月前半月中下游库存已超预期下降514万吨（4.13%）。考虑到4月淡季行情开启需求大概率弱于3月，而供应从边际上很难差于3月，我们认为3月或许是上半年去库存速度最快的一个月份，或有的反弹时点可关注3月下旬。
        行情判断上，目前港口环节处于需求相对真空期，以主动去库存的降价周期为主；3月雨水天气退去后水泥需求启动依然偏缓，但4-5月水泥熟料生产高峰期前动力煤补库需求仍在，关注5月合约下行周期中或有的反弹时点。
        安全边际：昨日收盘5月合约对内贸煤贴水5.33%,7月合约对内贸煤贴水6.48%。