市场要闻与重要数据
        1.  WTI  5月原油期货收跌0.25美元，跌幅0.42%，报59.98美元/桶；布伦特5月原油期货收跌0.64美元，跌幅0.93%，报67.86美元/桶；上期所原油期货主力合约SC1905夜盘收涨0.26%，报460.60元人民币；人民币上期所燃料油期货主力合约FU1905夜盘收跌0.21%，报2886元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2.  舟山保税燃油市场：3月20日舟山IFO  380cst参考价格为440.5美元/吨，较前日下跌2.5美元/吨；MGO参考价格为704美元/吨，较前日持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（数据来源：www.zsbunker.cn）
        3.  普氏亚洲燃料油市场分析：新加坡燃料油市场仍然处于过剩的状态，3月下半月将有大量来自黑海地区的船货流入。贸易商预计3月份新加坡总共将从西方接收450万吨的套利船货。当地时间周四，不少油轮仍在新加坡附近海域漂浮等待卸货，岸上库容较为紧张。贸易商当前预计4月份的套利船货流入量会降至400万吨，但这仍不足以明显收紧市场，因为低迷的需求端仍会拖累市场。此外，据最新消息，中船燃计划从4月开始在秦皇岛和京唐港供应低硫船用燃料油。
        4.  普氏欧洲燃料油市场分析：当地时间周四，高硫燃料油市场此前反季节性的强势有小幅消退的态势，主要由于来自东方的需求不足以及鹿特丹的装船滞港。燃料油首行裂解价差周四收市价格降至-4.95美元/桶，相比之下前一周的水平为-3.88美元/桶，3月份当前仅有40万吨高硫燃料油从鹿特丹离港，而1月份和2月份总的离港量分别为76万吨和67万吨。一些人将离港量的下降归结于套利船货经济性的下滑。
        投资逻辑
        根据IES最新数据，新加坡重馏分及渣油库存在3月20日当周录得1012万桶，较前一周去库179.1万桶，降幅8%。本周新加坡燃料油进口量下滑，一定程度地推动库存数据的回落。但值得一提的是，这个数据反映的是燃料油岸上库存，3月下半月抵达新加坡的船货量实际上较高，而由于贸易商岸上库容较为紧张，不少运抵燃料油当前储存在浮仓中，并未计入岸上库存，因此库存数据的回落并不能反映基本面的缓和。新加坡市场在3月份依然面临着较高的套利船货供应量以及疲软的需求，短期内累库压力仍存。国内市场方面，当前上期所燃料油期货主力合约FU1905与新加坡380cst掉期1904合约的内外盘价差大概在12美元/吨；与此同时，FU1905-FU1909的跨期价差为45元/吨，相较之下新加坡380cst掉期1904-1908的月差为16.25美元/吨，经汇率换算后FU59价差相较外盘月差大概低64元/吨；此外，FU1909-FU2001跨期价差为295元/吨，而新加坡380掉期1908-1912合约价差为48.75美元/吨，经汇率换算FU91价差较外盘月差低32元/吨。参考外盘，59和91价差均有一定上涨空间，但1905合约距离交割期只有一个多月的时间，59价差上涨空间可能有限，相比之下我们更倾向多91价差。
        策略：中性，可考虑FU1909-2001正套
        风险：船舶脱硫塔（预定）安装数量超预期增长；临近FU交割时多头接货能力（意愿）不足导致内外盘月差结构背离