拜耳作物科学公司是拜耳集团三大业务子集团之一、全球领先的创新型作物科学公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在全球122 个国家设有分支机构。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司产品范围广泛,涉及作物保护、非农业害虫治理、种子和生物技术等领域 。公司致力于通过提供一系列优秀的产品和广泛的服务,支持现代化可持续性农业和非农业发展。2018 年6 月7 日,拜耳成功完成对孟山都的收购。收购孟山都是拜耳历史上最大的一笔交易,收购完成后,拜尔作物科学成为全球销售额最大的作物科学企业。
◆拜尔作物科学2018 年全年业绩增长明显
拜耳农业作物科学部门2018 年全年销售额约为142.26 亿欧元,就报表数据销售额全年增长了49%,剔除对孟山都收购因素,经过资产组合和货币兑换的调整后,公司销售额在2018 年有6.1%的净增长。其中2018年四季度的业绩同比增长显著,扣除孟山都收购所带来的增量外,第四季度的销售业绩同比增加了14.2%,拉丁美洲为业绩增长的最快区域,销售额同比增长17.1%,2018 年第二季度成功完成拉丁美洲地区的作物保护产品的库存正常化。
◆推进协同效应的释放,有机结合不同业务,推动业绩进一步上涨:
拜耳作物预期在收购孟山都后,2022 年两者完全整合并发挥出协同效应,预计在2022 年两家公司合并产生的协同效应将带来近10 亿欧元(12 亿美元)的EBIDTA。此外公司试图将种子业务、生化植保产品以及数字化农业平台有机结合,为种植者提供量身定制的农业相关的解决方案,促进业绩的增长,比如将农化植保产品推荐给数字化农业的用户等。公司的目标是在2019 年-2022 年的销售额达到4%的年复合增速,而EBIDTA 利润率达到30%以上。
◆耐麦草畏转基因作物保持中速增长,控制杂草谱具有优势:
耐麦草畏转基因作物Roundup Ready Xtend,2018 年种植面积超过5000 万英亩,公司认为2019 年将达到6000 万英亩。Roundup ReadyXtend 有更广泛的杂草控制谱,控制了350 种不同的杂草。公司今年也在为XtendFlex 做推广工作,这是一种耐三种除草剂转基因大豆,同样具有客户从Xtend 了解的高质量基因,大概在2020 年或2021 年推向市场。
◆2019 年美国大豆种植面积可能下降4-5%,部分大豆种植或将延迟至2019 年第二季度:
公司2019 年种植季种子订单显示出与往年相比,玉米和棉花种子销量上涨,而大豆下跌。公司预测美国2019 年玉米种植面积将增加3%至4%,而大豆种植面积可能会下降4%至5%,部分大豆种植或将延迟至2019 年第二季度。此外美国也增加了棉花的种植面积。
◆风险分析:(1)种植业不及预期;(2)中美贸易谈判的不确定性;(3)产品竞争的不确定性。