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研究报告:华泰期货-动力煤周报:煤矿复产增加,压制动煤价格-190325

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-03-25 13:49:54
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙宏园,王英武,程霖
研报出处: 华泰期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 1,210 KB 分享者: tia****ian 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场要闻及重要数据:
        期现货:上周动力煤期货小幅震荡,5-9价差收敛至18。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】产地山西大同5500大卡弱粘煤报价440元/吨,鄂尔多斯5500大卡大块精煤报价459元/吨,榆林5500大卡烟煤末报价503元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)秦皇岛5500大卡动力末煤平仓价620元/吨。
        港口:上周北方港口库存震荡回落,北方四港煤炭库存合计1425万吨,日均调入量132.6万吨,日均吞吐量148.3万吨。其中,秦皇岛港煤炭库存628万吨,曹妃甸港煤炭库存451.3万吨,京唐港国投港煤炭库存177.5万吨,黄骅港煤炭库存169万吨。
        电厂:上周6大电厂周均日耗持续疲弱,库存维持仍维持高位,至周五沿海六大电力集团合计耗煤67.86万吨,合计电煤库存1561.35万吨,存煤可用天数23.35天。
        海运费:上周波罗的海干散货指数上升至695,国内煤炭海运费持续走弱,截至周五中国沿海煤炭运价指数报644.53。
        观点:上周动力煤市场偏弱运行。产地方面,榆林地区个别煤矿再次降价,拉煤车减少,出货受阻;神府地区煤矿复产后煤价较高,出货程度一般;鄂尔多斯地区煤矿小幅下调价格,降后下游采购力度依旧较弱,煤矿库存增加;晋北地区煤矿库存较低,贸易商压价明显。港口方面,目前港口报价依旧倒挂,产地发运意愿较弱。中低卡煤需求尚可询价较多,下游持续压价但中低卡煤库存较低,价格较为坚挺。进口方面,印尼煤在电厂招标后采购下滑,贸易商接货程度较低。上周电厂日耗小幅回升,但库存仍维持1500万吨之上。重点电厂库存小幅上升,但供暖季结束,耗煤水平滑落。综合来看,目前产地煤矿逐步复产,供应增加,电厂耗煤下滑,且4月电厂检修增加,需求降低。短期动力煤供过于求,后期偏弱震荡。
        策略:中性,煤矿逐步复产,电厂日耗下滑,短期动煤供过于求,暂时观望。
        风险:限产力度减弱
        

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