投  资  建  议
        美联储正式确认  2019  年不再加息，建议配置黄金板块；新能源汽车补贴政策或临近发布，板块风险偏好受提振，建议配置钴锂板块。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】相关标的：山东黄金、寒锐钴业、华友钴业、天齐锂业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行  业  点  评
        黄金：美联储议息会议点阵图预示  2019  年不再加息，9  月份停止缩表，加息周期或已结束。受美联储议息会议放“鸽”的刺激，本周伦敦金价上涨0.86%至  1314.16  美元/盎司。2019  年点阵图从加息  2  次下调至加息  0  次，2020  年仅加息一次，同时美联储宣布自  5  月开始每月缩表规模由  300  亿美元降至  150  亿美元，并在  9  月底停止缩表。美联储承认经济较  2018  年四季度的稳固增长开始放缓，居民消费与商业投资增速都在一季度有所回落。美联储也将对  2019  年和  2020  年经济增速的预期分别从  2.3%和  2%降至  2.1%和  1.9%。我们认为，本次会议确认了加息周期的结束。我们继续看空美国经济，看好金价上涨，维持黄金板块的买入评级，推荐标的：山东黄金。
        稀土：稀土指标减少，缅甸矿停止进口持续发酵，镝铽产品价格继续上行。本周稀土价格分化，据亚洲金属网报价，氧化镝/氧化铽价格分别上涨5.22%/1.33%至  141/305.5  万元/吨，氧化镨钕价格则下跌  0.70%至  28.55  万元/吨。工信部发布  2019  年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制计划，指标数量约为  2018  年全年指标的  50%。缅甸矿禁止进口事件持续发酵，镝铽价格继续上涨，维持板块买入评级，相关标的：广晟有色。
        钴：价格靠近历史底部，左侧布局龙头。本  周  MB  标准级钴报价  13.30(-0.60)-14.20(-0.65)美  元/磅，合金级钴报价  13.50(-0.50)-14.50(-0.20)美  元/磅。据上海有色网报价，本周国内硫酸钴价格下跌  10.28%至  4.8  万/吨，四氧化三钴价格下跌  6.25%至  18  万/吨，电解钴价格下跌  5.82%至  26.7  万/吨。刚果政府同意暂缓执行精矿出口的封禁令，直到电力等相关能源配套实施改善，同时含量过低或不符合规定出口的精矿产品要严格把关。我们维持2019Q2  国内钴价完成探底，2020  年上半年钴价将重新上涨的判断。板块方面，近期新能源汽车补贴政策的发布，或提振全板块的风险偏好。维持板块买入评级，相关标的：寒锐钴业、华友钴业。
        锂：供给过剩，锂盐价格料将下行。据亚洲金属网，本周电池级碳酸锂单价持平于  7.55  万元/吨，工业级碳酸锂单价持平于  6.55  万元/吨，氢氧化锂价格持平于  9.55  万元/吨。从供给端来看，国内五矿盐湖产量和赣锋  1.75  万吨碳酸锂产能逐渐爬坡，供给加速释放；从需求端来看，下游备货仍以按需采购为主，消耗量有限。总体而言，供给增速超过需求增速，碳酸锂价格料将下行。且中期来看，锂矿山利润仍足够丰厚，价格见底有待至  2020  年。板块方面，近期新能源汽车补贴政策的发布，或提振全板块的风险偏好。维持板块中性评级，相关标的：天齐锂业。
        风  险  提  示
        补贴退坡力度超预期，导致钴、稀土、锂在新能源汽车领域的需求量下行；经济增长乏力导致需求下滑，钴、稀土、锂在其他领域需求下行。