我们认为基建投资增速边际改善，房地产投资和新开工数据维持较快增速，春季开工后水泥需求有望进一步改善，改善势头有望在2019年上半年延续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据国家统计局公布相关行业数据：1-2月水泥产量2.12亿吨，同比微增0.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基建投资继续改善，原口径下同比+2.5%，不含电力口径表现为同比+4.3%，增速分别比上年全年增加0.71、0.5个百分点，特别是道路、铁路投资增速分别为13%（2018增长8.2%）、22.5%（2018下滑5.1%）。根据统计局数据，1-2月房地产开发投资增速11.6%，比2018全年提高2.1个百分点，房屋新开工面积同增6.0%，高基数下增速依然维持韧性。  
        当前正值水泥行业淡旺季切换的时间窗口，本周华东部分区域开始率先涨价，铜陵上峰熟料价格上调20元/吨，预计其他企业有望在近期跟进提涨。我们认为水泥价格即将进入季节性上行区间。并且从全国高标水泥价格来看，当前价格较去年同期高出约25元/吨。季节性旺季的临近叠加相对更高的价格中枢，部分水泥龙头企业的一季报业绩值得期待，或将出现较为明显的同比增长。  
        分区域来看，华东区域1-2月水泥产量同增4.18%，受假期和天气影响江浙沪赣产量同比出现下滑，预计三月份及二季度需求恢复潜力较大，华北、西北区域1-2月水泥产量分别同增33.82%、18.56%，基本确立全年需求的上行态势。建议关注全国水泥龙头海螺水泥、华中区域向好的华新水泥，基建条线关注华北区域关注冀东水泥、西北区域关注业绩超预期的天山股份、甘青龙头祁连山。  
        成长建材方面，建议关注防水龙头东方雨虹、瓷砖龙头帝欧家居、管材龙头伟星新材、石膏板龙头北新建材、涂料龙头三棵树等。玻璃纤维行业建议关注新材料龙头企业中材科技，近期发布年报，18年实现归母净利9.34亿元，同增21.75，19年风电、玻纤隔膜业务依然具有成长潜力，同时关注经营向好的玻纤制品龙头长海股份。  
        一周市场表现：本周申万建材指数上涨4.17%，非金属建材板块各子行业中，水泥制造涨2.77%，玻璃制造涨2.64%，耐火材料涨4.06%，管材上涨8.78%，玻纤上涨2.16%，同期上证指数上涨2.73%。建材价格波动：水泥：本周全国水泥市场价格环比上行，涨幅为0.3%。价格上涨地区主要是江苏苏锡常、河南和云南昆明等局部地区，幅度20-30元/吨；长三角沿江熟料价格陆续上调20元/吨。3月下旬，随着市场需求恢复正常、库存下降，水泥价格企稳并有所回升，短期看价格上调以小范围为主，预计3月底4月初各地将会迎来一轮普涨行情。玻璃及玻纤：本周末全国白玻均价1547元，环比上周上涨-11元，同比去年上涨-144元。玻纤3月22日全国均价4600元/吨，环比上周稳定，同比去年下跌430元/吨。能源和原材料：截至3月20日环渤海动力煤(Q5500K)578元/吨，本周pvc均价6286.75元/吨，沥青现货收盘价3900.0元/吨，11#美废售价135美元/吨，国废山东旧报纸（含量80%以上）不含税到厂价2900元/吨。  
        风险提示：能源和原材料价格波动不及预期，基建投资不及预期。