市场综述：本周A股高开后横盘震荡，上证综指报收于3104.1，环比涨2.7%；深证综指报收于9879.2，涨3.4%；沪深300指报收于3833.8，涨2.4%；创业板指报收于1693.9，涨1.9%；申万交运指数报收于2549.8，涨4.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交运行业子板块全部上涨，其中港口板块涨幅最大（6.5%），其次为机场板块（5.5%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周交运板块涨幅前三为厦门港务（38.3%）、秦港股份（30.2%）、长久物流（28.0%）；跌幅前三为畅联股份（-4.7%）、顺丰控股（-4.0%）、飞力达（-3.9%)。  
        航空板块，2019年民航夏秋航季时刻表公布，我们测算夏秋季每周正班离港航班时刻量为118029个，同比提高9.0%。一线机场时刻依旧紧张，前十大机场计划航班量仅增长3.2%，小机场则有所放量。我们认为时刻利用率逼近天花板及波音737MAX8机型被全面禁飞从硬件层面刚性限制运力投放，行业供给仍整体可控，海航的不确定性及民航局研究调整民航发展基金费率均将形成潜在利好。当前油价汇率走势相比去年同期具备明显优势，叠加较低的市场预期，我们认为航空股基本面演进仍大概率超预期，继续推荐三大航，考虑到民营航空公司时刻增速提升或带来成长性修复的逻辑提升估值，同步推荐春秋、吉祥。  
        机场板块：上海机场发布年报，全年实现营业收入93.13亿，同比增长15.51%，实现归母净利润42.31亿，同比增长14.88%。我们测算发生于上海浦东机场的全年免税销售额约在110亿左右，同比增长约40%，凸出了免税业务的成长性。我们持续看好枢纽机场的商业模式及居民消费升级浪潮下机场免税的发展前景。中免广撒网大手笔获取枢纽机场免税店经营权，将带来更大的渠道优势及免税品价格优势，形成正向循环。上海机场作为地主方，卫星厅投产后免税面积进一步扩大，带来更强的广告效应吸引旅客消费，租金收入将持续攀升。枢纽机场估值体系已从过去的公用事业属性逐步向消费属性过渡，且现金流健康的长期价值品种可能更受市场青睐，继续推荐上海机场、白云机场、首都机场股份，关注深圳机场。  
        快递板块，上市公司2月数据披露：1-2月累计看，韵达增速46.9%，申通增速53.4%，圆通增速43.5%，顺丰增速7.3%；单价方面，我们同样计算1-2月累计价格，韵达单价3.56元/件，同比1.54元/件（主因为并入派费导致口径变大），圆通单价3.42元/件，同比-0.40元/件，申通单价3.45元/件，同比-0.06元/件；顺丰单价23.95元/件，同比+1.37元/件。2019，我们预计一线快递集中度将快速提升，A股公司受益于规模的快速提升，成本与毛利均存改善空间，快递板块估值有望继续提升。我们继续看好估值依旧较低，弹性更大的圆通、申通，同时关注板块估值修复下的韵达和顺丰。  
        物流板块，自下而上地看，化工物流股密尔克卫，本周盐城爆炸事件对公司股价产生一定冲击，但仅为短期情绪影响，长期看行业趋严将持续，利于优秀公司跑赢，公司跟随大客户以销定产确保成长性，继续推荐！  
        投资建议：推荐中国国航、南方航空、东方航空、申通快递、圆通速递、密尔克卫、上海机场、白云机场，关注广深铁路、中远海能、中远海控。  
        风险提示：经济超预期下滑；国企改革不及预期；航空票价不及预期；快递行业竞争格局恶化。