扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

轻工制造行业研究报告:长城证券-轻工制造行业周报2019年第11期:梦百合入股朗乐福,内销协同助力增长-190323

行业名称: 轻工制造行业 股票代码: 分享时间:2019-03-26 16:00:52
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张潇
研报出处: 长城证券 研报页数: 25 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,489 KB 分享者: 飞哥****0 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        核心观点
        本周大盘与轻工板块均上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周,上证综指上涨  2.73%,轻工制造指数上涨  5%,跑赢上证综指  2.28%,在申万  28  个版块中排名第  6。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)轻工制造板块细分行业涨跌幅由高到低分别为:包装印刷Ⅱ(+6.14%)、家用轻工Ⅱ(+4.55%)、造纸Ⅱ(+4.5%)。上周板块成交量下降  397.29  万手,周环比-5.17%。个股方面,东风股份(+26.2%)、安妮股份(+20.44%)、吉宏股份(+19.43%)涨幅靠前;盛通股份(-7.07%)、银鸽投资(-5.22%)、敏华控股(-4.93%)跌幅靠前。
        家用轻工:软体方面,【梦百合】在  3  月  16  日的新品发布会上宣布携手红星美凯龙战略入股朗乐福。朗乐福为德国中高端床垫品牌,产品包括弹簧床垫、乳胶床垫、皮床等,与梦百合产品形成互补;此外,朗乐福与红星美凯龙合作多年,在渠道上具有一定的资源优势,入股朗乐福将对梦百合内销成长起到促进作用。在本周的深圳国际家具展中,我们通过草根调研发现现场经销商洽谈活跃,19  号当天已有约百名经销商达成意向,全年开店  200  家的目标进展顺利。同时,公司对经销商资质要求日益提高,国内渠道质量将逐步提升。国人睡眠问题较为严重,本周丁香医生与健康报联合发布的《2019  国民健康洞察报告》指出,八成被调查者受睡眠问题困扰,年轻人睡眠问题尤为严重,而梦百合的记忆棉“零压”床垫能够有效提高深度睡眠时间,将成为睡眠健康市场中重要的参与者。当前记忆棉床品在我国的渗透率不到  10%,远低于美国的  40%,梦百合通过打造“零压房”酒店  IP  提升消费者对记忆棉床品的认知,产品品质得到业内及消费者认可,随着内销渠道的持续拓展及优化,公司成长路径明晰,国内  OBM  将释放巨大潜能,我们重申强烈推荐。制造业增值税  4  月  1  日起将由现行的  16%下调至  13%,本次减税降费力度较大(17  年减税幅度为  1pcpt),家具制造业下游议价力较强,内销占比较高的公司如【顾家家居】【欧派家居】【索菲亚】等受益较多(具体测算详见第  9  期周报)。
        必选消费:日用品消费增长较快,近三月增速保持在  15%以上,近一年保持在  10%以上,剔除  CPI  影响后增速仍然稳健,同时木浆价格相比去年维持在地位,推荐关注生活用纸行业龙头公司,如新品即将上市,拓品类进军美妆个护领域的【中顺洁柔】,阿米巴模式调整到位,纸巾业务增长较快的【恒安国际】,此外推荐关注重新调入港股通的【维达国际】。
        包装造纸:原纸方面,本周包装纸价格有所下跌,文化纸及生活用纸价格平稳;原材料方面,木浆及废纸价格均小幅下跌。电子烟方面,央视315  晚会中对电子烟行业缺乏监管的现象进行提示,报道后,京东等多个平台短暂屏蔽了“电子烟”关键词,随后恢复上架。电子烟目前关注度仍然较高,本周电子烟概念标的涨幅较大。我们认为,315“点名”对电子烟行业影响不大,随着配套的监管机制逐步到位,电子烟行业将在中烟引领下逐渐走向规范化发展的道路,推荐关注与中烟深度合作的【劲嘉股份】。
        推荐关注各细分板块龙头:家具板块看好内销改革效果明显,低基数不惧周期扰动的【梦百合】;前期超跌估值底部,内销坪效稳步提升的【奥佳华】;同时建议关注前期超跌,线上高增长,产业链护城河明显的软体龙头【敏华控股】;估值处于底部、18  年横向并购、新开店高歌猛进的【顾家家居】;包装关注电子烟前瞻布局、客户资源壁垒较深的【劲嘉股份】;和客户持续多元化的【裕同科技】。定制版块推荐在地产红利低潮期创新迭代,模式重塑后获客力较强的【欧派家居】、【尚品宅配】。持续关注:【晨光文具】【中顺洁柔】【太阳纸业】。
        风险提示:原材料价格快速上涨或下跌;环保政策放松;地产调控超预期,景气度下滑
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com