天期因素叠加惜售心理,基层售粮进度偏慢
●截至11月10日,东北三省一区累计收购玉米980万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中内蒙古收购112万吨,收购进度6.15%;辽宁305万吨,收购进度21.29%;吉林139万吨,收购进度5.34%;黑龙江424万吨,收购进度13.33%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)山东、河南售粮进度30%左右,河北售粮进度15%左右。
物流瓶颈期待政策疏通,关注南北港传导节奏
●截至11月11日北方港口玉米总库存268万吨,库存持续增加,但受需求强烈、船期密集影响港口价格较为坚挺。接下来可关注南方港口到港情况。另外,近期有80万吨左右的高粱进口将于12月和1月陆续到南方港口,届时在缓解销区玉米短缺问题后,或与内贸玉米集港形成双重压力。
综合来看,随着东北玉米的逐渐上市,北方港口玉米价格有下跌动力,物流问题稀释了的产区供销压力最终还是要沿着产区——北港——南港的链条逐步传导,最终终结本轮玉米涨势,向季度性和年度性的宽松供求关系回归。
东北华北玉米价差扩大,华北淀粉企业腹背受敌
●受汽运新政影响,东北和华北的玉米物流成本大幅提升,促使华北东北玉米顺价的合理价差提升。在东北玉米加工企业享受补贴的情况下,华北淀粉企业还要承受原料成本的劣势,预期加工利润空间大幅缩小,短期来看对开机率影响不大,中期可能影响华北企业交割成本,建议关注淀粉1701合约仓单情况。根据今天收盘的1月盘面淀粉价格推算,山东地区淀粉企业有利润的玉米收购价格应该不高1850+95-300=1645元,略低于近期山东加工企业玉米收购价。因此,未来盘面淀粉价格如果继续下跌,必须有现货玉米价格下跌的配合。
开机率接近高位,库存回升速度不宜过分乐观
●据天下粮仓数据,第46周淀粉企业开机率为78.64%,较上周提升3.03%,接近年度峰值。但受下游需求旺盛、木薯淀粉价格高企、执行前期订单等因素影响,短期淀粉库存回升速度可能不会很快。长期来看,淀粉价格将逐渐承压。