债券研究-迈博汇金

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华福证券-【华福固收】2025年度城投债投资策略：寻求波动中的确定性-241121

　　2024年城投市场：票息挖掘与赎回扰动交织　　1、化债政策持续加码。2024年以来，中央层面持续出台化债指导政策，尤其是下半年以来重磅会议及政策频出，整体趋势在严格控制隐债新...[详细]

2024-11-21 分享者：Zj***p 作者：徐亮评级：页数：20 页

东吴证券-领益转债：精密制造领域的先锋-241121

　　事件　　领益转债（127107.SZ）于2024年11月18日开始网上申购：总发行规模为21.37亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于田心制造中心建设项目,平湖制造中心建设...[详细]

2024-11-21 分享者：yin****28 作者：李勇，陈伯铭评级：页数：11 页

中邮证券-河北区域研究之城投篇：债务压力适中，优质主体集中-241120

　　总体情况　　三区一基地定位明确，四大功能区协同发展。《京津冀协同发展规划纲要》确立了河北省“三区一基地”发展定位，河北省据此将全省划分四大功能区，其中环京津核心功能区重点承担...[详细]

2024-11-21 分享者：a57****81 作者：梁伟超评级：页数：21 页

国信证券-政府债务周度观察：特殊再融资债放量-241121

　　核心观点　　国债净融资+新增地方债发行第46周（11/11-11/17）2078亿，第47周（11/18-11/24）3382亿，年初至第46周累计8.6万亿，进度达到96....[详细]

2024-11-21 分享者：yess******ong 作者：董德志评级：页数：7 页

华安证券-利率周记（11月第3周）：对近期券商买债行为的再思考-241121

　　债市供给扰动下，关注交易盘的行为变化　　临近年末，我们更应当重视交易盘行为的边际变化。我们在近期报告（《利率突破2.10%，如何看当前机构行为？》，发布时间：2024年11月...[详细]

2024-11-21 分享者：pow****ew 作者：颜子琦评级：页数：4 页

信达证券-2024年10月债券托管数据点评：10月杠杆率反季节性抬升，其他机构大规模增持地方债-241121

　　摘要：2024年10月债券总托管规模环比上升13371亿元，较9月大幅少增7125亿元，其中同业存单托管规模转为下降，地方债托管增量环比上月大幅减少使得利率债托管增量明显下滑，...[详细]

2024-11-21 分享者：yao****68 作者：李一爽评级：页数：11 页

国信证券-固定收益专题研究：2024年REITs市场回顾暨2025年投资策略，长坡厚雪，静待花开-241121

　　核心观点　　2024年REITs市场回顾：国内Reits的投资逻辑逐渐从稀缺性炒作走向价值回归。在经历了2023年市场超跌后，2024年REITs指数走势整体企稳回升，但截至...[详细]

2024-11-21 分享者：jun****ma 作者：戴丹苗，赵婧，董德志评级：页数：26 页

民生证券-利率专题：布局地方债，正当时-241120

　　当前而言，置换专项债供给在即，对地方债估值影响怎么看，目前是否到了参与配置的时间点？本文聚焦于此。　　一级发行定价，有何影响？历史上看，地方债与同期限国债的平均发行利差，总体...[详细]

2024-11-20 分享者：Nod****CC 作者：谭逸鸣，郎赫男评级：页数：16 页

国投证券-11月20日信用债异常成交跟踪-241120

　　根据Wind数据，折价成交个券中，“24潍坊投资MTN004”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“21金地04”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“24恒...[详细]

2024-11-20 分享者：mea****ng 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：10 页

平安证券-拆解债市跨年的“日历效应”-241120

　　1、年末的日历效应对债市偏友好：10Y国债收益率在12月基本下行，11月则部分上行（20年、22年）。而11月债市走熊多是偶发变量扰动：20年11月主要影响因素是永煤违约后的资...[详细]

2024-11-20 分享者：mich******xlx 作者：刘璐，郑子辰评级：页数：18 页

天风证券-天风总量每周论势2024年第41期：天风总量联席解读-241120

　　宏观：出口退税的宏观深意　　策略：赛点2.0第二阶段难免宽幅剧烈震荡　　固收：置换债供给和银行利率风险指标　　金工：指数处于变点位置附近，如何应对？　　风险提示：经济增...[详细]

2024-11-20 分享者：wjc****un 作者：孙彬彬，宋雪涛，吴开达评级：页数：6 页

金元证券-周度概览：供给压力上升-241118

　　本周市场聚焦特朗普政府的人事任命及关税政策，美元指数和美债收益率继续上升。特殊再融资债、土储专项债重启，政府债供给压力上升。理财规模回升带动信用债收益率下行。存单利率受资金面持...[详细]

2024-11-20 分享者：Woo****er 作者：唐仁杰评级：页数：14 页

大公国际-公共设施REITs助力地方政府债务化解浅析-241120

　　近年来，地方政府债务规模不断扩大，叠加公共卫生事件及国际环境影响，一般公共预算收入及基金预算收入承压，地方政府债务压力增大。从实际情况看，近年来地方政府及地方融资平台承担了大量...[详细]

2024-11-20 分享者：xi***y 作者：曾凤智，黄丹妮评级：页数：8 页

德邦证券-固定收益2025年投资策略：水到渠成，股债双牛-241120

　　基本面：内外分化，温和复苏　　房地产：“量”有改善契机，企稳动能关键或在“价”的止跌回升。预计政策带动下地产销售增速中枢整体有望向上修复，但地产投资增速短期较难逆转，2025...[详细]

2024-11-20 分享者：ty***t 作者：吕品，严伶怡，金晓溪评级：页数：25 页

财信证券-固定收益周报：供给担忧扰动下，短久期下沉策略占优-241118

　　投资要点　　央行公开市场净投放1871亿元，资金利率小幅上行。公开市场操作方面，上周央行逆回购投放资金18014亿元，逆回购到期量为843亿元，MLF回笼14500亿元，国库...[详细]

2024-11-20 分享者：zha****fu 作者：张雯婷评级：页数：10 页

财信证券-可转债周报：防御属性凸显，转债性价比提升-241118

　　二级市场跟踪。1）转债市场调整。截至11月15日，上证指数周环比下跌3.52%，收于3330.73点；上证转债周环比下跌0.82%，收于357.33点；中证转债周环比下跌0.9...[详细]

2024-11-20 分享者：刘*** 作者：刘文蓉评级：页数：10 页

国信证券-资管机构产品配置观察（第65期）：理财子规模小幅缩减，收益率下降-241120

　　主要结论：截至11月17日，理财子产品存量规模环比减少279亿元，主要源于固收类理财产品驱动。理财产品近七日平均年化收益率为4.26%，较上周下降63BP。中长期、短期纯债基金...[详细]

2024-11-20 分享者：clar******123 作者：戴丹苗，董德志评级：页数：16 页

国投证券-11月19日信用债异常成交跟踪-241119

　　根据Wind数据，折价成交个券中，“20不动Y1”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“PR长物流”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“24桂林银行永续债0...[详细]

2024-11-20 分享者：蓝莲花****ll 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：10 页

民生证券-城投随笔系列：再论“债务周期与城投”-241119

　　地方债务问题与政策周期　　我国财政体制由高度集中的统收统支向财政包干制转变时，中央向地方分权，引导地方发展经济，地方财权事权得到强化，有了地方债务产生的基础。　　1994年...[详细]

2024-11-19 分享者：什*** 作者：谭逸鸣评级：页数：15 页

国投证券-哪些区域城投债走势更强？-241119

　　截至2024年11月18日，存量信用债估值及利差分布特征如下：　　城投债：　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在2.9%以下；收益率超过4.5%的城投债出现在贵州...[详细]

2024-11-19 分享者：ca***5 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：19 页

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