VR  技术的核心价值在于提升视听体验。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽都涉及虚拟成像，但VR  和AR  在技术实现方面还是存在本质上的区别：1）VR  的视觉呈现方式是阻断人眼与现实世界的连接，通过设备实时渲染的画面，营造出一个全新的世界；2）AR  的视觉呈现方式是在人眼与现实世界连接的情况下，叠加全息影像，加强其视觉呈现的方式。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）MR（混合现实）没有一个准确的定义，通常是指虚拟信息和真实信息在某种程度上相结合。
        相比传统娱乐方式，虚拟现实技术将用户的视听体验带到了一个全新高度。
        VR  的主要设备构成包括输出设备、输入设备等。1935  年，VR  开始出现学术作品描述；1962  年，VR  的研发工作开始启动；1994  年，业内持续迭代研发产品；2016  年，部分厂商开始推出价格亲民的设备，助推了VR  产业的发展。VR  技术专利集中于美国，分布在内容生产、显示设备、传输技术上。
        国内VR  产业链中的主要组成部分包括：1）VR  硬件设备研发商（灵镜、3Glasses、暴风魔镜、ANTVR、乐蜗科技、凌感、乐相科技等）；2）VR  拍摄/动作捕捉技术商（Noitom，Insta360、Ximmerse、完美幻境、疯景科技、微动等）；3）VR  内容研发商（天舍、超凡视幻、酷炫游、指挥家、时光机虚拟现实、zanadu  等）；4）VR  平台门户企业（87870、IM.NET、赛欧必弗等）；5）其他产业链相关企业（顺网科技、焰火工坊、齐心暴维、一点网络等）。VR/AR  行业覆盖了硬件、系统、平台、开发工具、应用以及消费等诸多方面，VR  产业链尚处于投入建设阶段。
        1.  目前全球VR  硬件产量不足，受制于：1）不同平台标准难以统一，内容开发者受到抑制；2）VR  硬件性价比不高，市场购买意愿较低。
        2.  资本市场未来更关注VR  软件。当VR  软件的发展滞后于硬件时，硬件的变现也明显受阻；据投中研究院统计，趋势上，VR  软件逐渐取代VR  硬件，成为资本在VR  领域最重视的部分。
        3.  应用场景广阔，游戏内容有望最先获突破。随着VR  硬件的不断升级，其功能已经基本达到VR  软件所需要的“沉浸感”体验，但VR软件的变现能力较VR  硬件差，一直没有现象级的VR  内容出现。
        VR  的应用场景包括游戏娱乐类、生活服务类和商业服务类。游戏有望成为最先突破领域。
        投资标的：暴风集团、顺网科技、光线传媒、奥飞娱乐、联络互动等。
        风险提示：VR  内容的研发低于预期。