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研究报告:南华期货-股指期货统计及策略日报:震荡走势-170116

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-01-16 08:15:55
研报栏目: 股指期货 研报类型: (PDF) 研报作者: 姚永源,赵鹏涛
研报出处: 南华期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 974 KB 分享者: tan****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        海关总署公布的最新数据显示,12月出口金额同比下降6.1%,降幅比上月扩大了4.5个百分点,进口金额同比增长3.1%,比上月回落1.6个百分点,进出口总额同比下降2.2%,比上月下滑3.3个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体来看,12月份包括焦炭、钢材、铝材、贵金属和发电机等商品的出口数量都出现了较大幅度下滑,包括农产品、纺织品、服装、集成电路和电动机等商品的出口金额均出现大幅下滑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)进口方面,包括铁矿石、原油、成品油和钢材在内的大宗商品进口数量增幅均出现了较大幅度的下滑,但是铁矿石、原油和成品油进口总额仍在增长,进口总额最大的五种商品里面,农产品、初级塑料和汽车进口增幅均出现回落。可见如果排除价格因素的话,12月份进口的放缓将更为明显,这与近期国内工业运行放缓的情况是一致的。
        从2016年的整体情况来看,尽管今年大宗商品价格出现大幅上涨,但是进口和出口自2014年以来的下滑趋势没有改变,出口总额累计下滑7.7%,降幅比去年还扩大了近5个百分点;进口总额累计下滑5.5%,降幅缩窄了近9个百分点,进出口总额累计下滑6.8%,降幅小幅缩窄1.3个百分点。具体来看,大部分商品出口金额均出现大幅下滑,进口方面,铁矿石、原油、钢材、塑料、铜和汽车等商品进口总额降幅有所收窄,与此同时,原油和钢材的进口数量增幅均创2009年以来的新高。
        总体来看,尽管2016年四季度全球经济出现了明显的复苏,但并没有扭转国内出口的加速下滑趋势,这也反映了此轮全球经济的复苏水分较大,未来出现滞胀的可能性较高。另一方面,2016年尽管大宗商品的涨幅如此之高,但并没有扭转进口下降的趋势,主要是因为进口价格增长了,但进口数量并没有明显的增长。2015年由于人民币开启了大幅贬值周期,贸易差额大幅增长了55%,增幅创2006年之后新高,2016年尽管人民币继续贬值,但是贬值对于出口的边际刺激效应下降,2016年贸易差额下降了14%,是2011年来首次下滑。与此同时,人民币的贬值也导致进口成本大幅攀升,从贸易角度来看,人民币继续贬值弊远大于利。
        

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