这个冬天有点冷-出口大幅回落,进口略超预期
事件:海关总署公布贸易数据,以美元计价,12 月中国进口同比3.1%,预期3%,前值6.7%,出口同比-6.1%,预期-4%,前值0.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12 月贸易顺差408.2 亿美元,预期475.5 亿美元,前值修正为442.3 亿美元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
观点:12 月出口大幅回落,主因基数效应,同时也反映出中国经济结构转型对出口的影响;进口略超预期,反映了能源等大宗产品价格上升和企业补库存带动的内需走强。预计进口改善有望延续到今年一季度。由于出口表现不如进口,贸易顺差可能持续缩窄。固收方面,近期利率品种表现良好主要受益于两点:1)央行主动释放暖意抚平资金面波动2)美元自一月份开始走弱,使得人民币贬值压力逐渐减弱。但央行的放松态度很可能是暂时的,未来流动性收紧仍然是个大方向;而出口的超预期衰退值得关注,表明人民币的贬值压力仍然没有消散,外部流动性制约很可能卷土重来。我们建议在春节之前对利率品保持谨慎。
推荐个股及其他点评
【重点推荐】潍柴动力(000338)盈利弹性超预期,重卡景气可持续
公司预计2016 年实现净利润21.5-25 亿元,中值23.2 亿元,大幅超越市场预期。主要受益于:1)超限超载治理政策影响、运输需求平稳增长以及基建投资需求复苏,重卡行业2016 年销量73 万辆(同比+33%);2)公司发动机主要客户市场份额上升,发动机出货量增速高于行业平均增速,利润率显著回升,盈利弹性超市场预期。
【重点推荐】广汇汽车(600297)新兴业务高速成长,宝信整合初见成效
公司预计2016 年净利润28-29 亿元,符合市场预期。主要受益于:1)乘用车购置税优惠政策促使行业销量快速增长,公司经营规模及盈利能力均得到较大提升;(2)并购促使公司业务规模快速扩张,前期收购项目已发挥出协同效应,品牌组合及区域分布优势得到体现;3)公司新兴业务如佣金代理、融资租赁、二手车等高毛利业务均实现高速增长。
【重点推荐】网宿科技(300017)推进H 股发行,海外市场火力全开
公司2016 年归母净利润为116,388.73 万元-133,015.70 万元,增长40%-60%。1)H 股发行加速海外布局,国际化战略进入收获期;2)公司恢复增长势头,CDN 行业持续景气;3)全面启动云服务战略升级,追赶或最终超越全球标杆启动点已经来临