事件  
        公司于  2017  年  1  月  21  日发布公告：预计  2016  年净利润同比增长  7.5%，主要原因为公司  2016  年整车销量达  649  万辆，同比增长  10.0%；此外，公司于  2017  年  1  月  19  日完成  150  亿定增，发行数量为  658  万股，发行价格22.80  元/股，大股东及员工认购  27.4%（解禁时间为  36  个月），其余认购方解禁时间为  12  个月。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  点评  
        自主进入发展快速通道，合资迎来新一轮产品周期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上汽自主  2016  全年销量  4.7  万辆，同比增长  89.2%，其中，荣威  RX5  贡献最大，产品能力全面提升蓄势而发，7  月上市后销量持续爬坡，目前月均  2  万辆以上（10、11、12  月分别为  2.0、2.1、2.5  万辆），加上配套新能源车型  eRX5、轿车  i6以及  SUV  MG  ZS  先后上市，预计  17  年上汽自主乘用车继续快速增长，为公司提供巨大业绩增量弹性。合资品牌龙头地位牢固，17  年陆续引来新产品及换代周期：上汽大众明星车型途观  17  年  1  月大换代，国产化  B  级  SUV途昂和斯柯达科迪亚克也将于上半年面市；上汽通用雪佛兰产品线新增  A级  SUV  Equinox，别克品牌经典车型君威、君越也有换代计划。  
        定增  150  亿完成，升级自主品牌竞争力。融资资金主要投向自主品牌新能源汽车、智能汽车、汽车金融和服务等项目，未来布局看点包括：1）荣威eRX5  和  ei6  在自主新能源车市场的放量贡献业绩以及新能源积分，两款车已在  16  年广州车展展出，ei6  预计今年上市，对公司在新能源车布局和应对双积分制度方面尤为重要；2）与阿里巴巴合作的首款智能网联汽车荣威RX5  上市销售火爆，未来在智能网联方面的研发巩固领域内领先地位；3）拓展自主品牌汽车金融和服务项目，平台搭建优势明显，可借鉴上汽通用以及大众的金融营销模式（上汽通用金融  16  年订单已破  70  万份，占据业内龙头地位）。    
        旗下各品牌产能储备充足，期待上汽大众奥迪合作落定。上汽自主、上汽大众以及上汽通用各自都有扩产计划，应对公司持续增长的销售订单。其中，上汽自主更是采用火线生产模式，解决  RX5  的产能供不应求问题。上汽大众与奥迪的合资计划受一汽奥迪经销商联盟抗议暂缓，预计  17  年上半年协议落定，未来上汽奥迪与上汽大众将基于  MQB  等平台共线生产。    
        投资建议  
        看好公司“自主+合资”双轮驱动：自主提供业绩高弹性，合资贡献稳定增长。公司一直以来为高股息率优质蓝筹标的，预计  17、  18  年净利润  372、414  亿元，考虑本次定增后  EPS  分别为  3.19、3.55  元，对应  PE  为  8X、7X。给予公司  9  倍左右估值，6  个月目标价  28  元，维持买入评级。  
        风险提示：乘用车市场下行风险；新车型销量不及预期。