一、行情回顾
        2017年1月商印度货币政策导致印度棉花上市进度偏慢，市场对印度棉的需求转向美棉市场，美棉出口销售进度良好，ICE  期棉因此寻得支撑，ICE3月美棉合约在1月最高触及75.37美分/磅，最低至71.14美分/磅，最后报收于每磅74.98美分/。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1月郑棉探底回升，郑棉1705合约在创出14885元/吨月内低点后震荡攀升，并在春节假期前大幅上涨，1  月最高达到15775元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        二、  影响因素
        1.  全球棉花期末库存
        2017  年1  月USDA  公布的2016/17  年度平衡表环比变化：中国棉产量上调21.8  万吨至479  万吨，美棉产量上调9.4  万吨至369.2  万吨，巴基斯坦棉产量下调7.6  万吨至172  万吨，全球棉产量上调24  万吨至2293.5  万吨。中国用棉量上调10.9  万吨至789.3  万吨，印度用棉量下调10.9  万吨至506.2  万吨，全球用棉量小幅下调3.4  万吨至2433.3  万吨。巴基斯坦进口棉量上调7.6万吨至55.5  万吨。美棉出口上调6.6  万吨至272.2  万吨，印度出口棉量上调4.4  万吨至95.8  万吨。中国棉花库存上调10.9  万吨至1052.7  万吨，印度棉花库存上调6.5  万吨至263.3  万吨，美国棉花库存上调4.4  万吨至108.9  万吨，澳大利亚棉花库存上调5.4万吨至50  万吨，全球库存上调32.7  万吨至1973.7  万吨。本次报告主要上调中国和美国棉花产量，小幅下调全球消费，大幅调增全球棉花期末库存，对市场偏空影响。