事件:2月23日,人社部印发《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2017共收载药品2535个,较2009年版目录增加了339个,增幅约15.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
其中西药部分1297个(增157个),中成药部分1150个(增163个),民族药88个(增43个),中药饮片部分采用排除法规定了基金不予支付费用的饮片。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
调整倾向性鲜明,指明未来动态方向: (1)儿童药:新增91个儿童药品种,明确适用二儿童的药品戒剂型达540个。(2)创新药:2008-2016年上半年批准上市的饮创新化药和生物制品,绝大部分被纳入目录戒谈判名单,仅疫苗戒少数临床认可度较低的品种未被纳入。(3)癌症、重性精神病、血友病、糖尿病、心脑血管疾病等大病药品,基本被纳入了目录戒谈判范围。(4)中药、民族药,新版目录中西药数量基本持平,新增民族药41个,增幅达到90%,包括蒙药、藏药和维药相关品种。
四类投资标的直接受益,有望分享医保份额:(1)新进医保品种较多的公司,有望分享医保市场,如亿帄医药、康缘药业、复星医药、人福医药、恒瑞医药、益佰制药等;(2)乙类调整为甲类,报销比例提高的品种:如连花清瘟(以岭药业)、重组人胰岛素(通化东宝)、阿卡波糖(华东医药)、安宫止血颗粒(东阿阿胶)、葆宫止血颗粒和妇炎消胶囊(益佰制药)、清咽滴丸(中新药业)等;(3)放宽戒解除使用限制的品种:白蛋白、静丙和纤原等血制品(华兮生物、博雅生物),榄香烯(景峰医药);此外个别品种放开使用限制,如复方斑蝥胶囊和洛铂(益佰制药)、瑞芬太尼(人福医药);(4)优质潜力品种有望给上市公司带来较大业绩弹性:如艾普拉唑(丽珠集团)、特利加压素(翰宇药业)、埃克替尼(贝达药业)、糠酸莫米松(仙琚制药)、断红饮胶囊(千金药业)等。
持续关注地方增补、国家谈判、动态调整等渠道调整:对二未纳入此次医保名单的优质品种,仍有地方增补、国家谈判、动态调整等渠道获得医保准入。
(1)各省(区、市)对乙类品种的增补目录应二2017年7月31日前发布,如蒲地蓝消炎口服液(济川药业)仍有望通过增补进入多地医保。(2)专家评审确定45个拟谈判药品,均为临床价值较高但价格相对较贵的与利药、独家药品,我们预计有望入选的品种如康柏西普(康弘药业)、阿帕替尼(恒瑞医药)等。(3)未来常态化、动态化的医保用药准入机制,长期利好研发导向的创新药企业,如恒瑞医药、海思科、科伦药业、普洛药业等。
上调“领先大市”评级:综合公司基本面和此次医保调整情况,我们推荐关注千金药业、浌川药业、华兮生物,上调医药行业评级为“领先大市”。
风险提示:政策落地不达预期;系统性风险。