市场分析及交易建议:
上周 CBOT 大豆弱势下跌,主力 5 月合约最低跌至 1020 美分/蒲,南美出口加快和
美豆新作面积继续增加所致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】天气预报显示未来两周南美天气良好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)巴西收割继续推进,Safras 称截至 2 月 17 日巴西大豆收获完成 24.8%,马州收割完成 66.06%;同时 IMEA 报告显示马州巴西大豆单产提升为每公顷 54 袋,折合 47 蒲/英亩,远高于去年 43.2 蒲/英亩。
鉴于此,机构再度上调巴西大豆产量预估,Agroconsult 上调预估值至 1.078 亿吨,informa则上调至 1.065 亿吨,均高于 USDA2 月供需报告中预估的 1.04 亿吨。与此同时,船运机构数据显示至上周为止 2 月巴西已经出口 380 万吨大豆,还有 300 万吨等待装运。如果最终出口属实,则 2 月出口将远高于去年同期的 203 万吨。
上周美豆出口有放缓迹象。截至 2 月 16 日一周美豆出口检验量低于上周修正值和去年同期水平。USDA 周度出口销售报告数据,截至 2 月 17 日一周美国净销售 2016/17 年度大豆 41.4 万吨,一周前 89 万吨,四周均值 64.7 万吨。更为吸引市场注意的是,2 月 23-24日 USDA 农业展望论坛预估美豆新作播种面积为 8800 万英亩,创历史新高。目前 CBOT大豆 11 月合约/玉米 12 月合约比价 2.58,吸引农户增加大豆种植面积。农业展望论坛中新年度美豆平衡表沿用了 48 蒲/英亩的趋势单产,因此 2017/18 年度美豆产量较 2016/17年度下降;其它方面,美豆出口继续增长 3.65%,压榨量增长 0.78%,最终期末库存和2016/17 年度持平为 4.2 亿蒲,库存消费比也基本和 2016/17 年持平。但市场似乎更为关心展望论坛的面积数据,如果 3 月 31 日种植意向报告数据还高于 8800,美豆可能仍将保持弱势直至市场开始交易天气和播种率、优良率等数据。而如今大豆尚未播种,天气形势更无从预测,今年美豆单产大幅突破趋势单产也让市场似乎并没有在交易 48 的单产和几乎持平的库存消费比,表现在盘面上就是美豆上周连续下跌。
国内方面,远月大豆进口预估变动不大。上周油厂开机率继续增加,截至 2 月 24 日一周大豆压榨量 189 万吨,开机率 57.54%。据了解不少油厂 2-3 月不少油厂开始执行停机检修计划,因此后期开机率将逐渐下滑。成交方面,价格下跌通常伴随着较为悲观的预期,因此下游也就不急于采购。上周期现货价格下跌,且下游买家已经在春节后大量逢低补库(日均成交量 35 万吨),因此下游入市积极性继续下降,基本处于观望状态,日均成交量继续降至 9.4 万吨。油厂豆粕库存上,截至 2 月 19 日油厂豆粕库存由 64.6 万吨增加至 75.31 万吨,未执行合同则由 380.76 下降至 334.06 万吨。预计豆粕后市将随美豆弱势运行。
本周关注重点:巴西及美豆出口,国内油厂开机率及豆粕成交量