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研究报告:宏信证券-每日信息速递-170313

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-03-15 09:47:17
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐伟
研报出处: 宏信证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 751 KB 分享者: luc****ld 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        3  月10  日上午,央行副行长易纲在十二届全国人大五次会议新闻中心就“金融改革与发展”的相关问题回答中外记者提问时表示,中国杠杆率总体不是特别高,但在结构中,住户和政府杠杆率不高,非金融企业部门较高,降杠杆首先考虑稳杠杆;杠杆率高和金融结构有关,要发展直接融资。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        大家都关心杠杆率,我国的杠杆率总体不是特别高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从结构看,住户部门和政府部门的杠杆率还不是特别高,但是企业部门,就是非金融企业部门的杠杆率从全球比较看,是比较高的。所以,我们说的降杠杆有这样几层含义。
        一是杠杆率的持续增加不利于经济的持续发展,并且在积累一定的风险。这些杠杆率、负债率的增加,积累的问题目前已经看到了。在考虑这个问题的时候,我们考虑降杠杆首先要考虑稳杠杆,就是总的杠杆率还是要把它稳住,或者让它每年增长少一些、慢一些,要稳住。
        二是在总的杠杆比例下,家庭、政府、企业间的杠杆结构还可以有一些优化。
        我们国家杠杆率和国际上比有点高,这和我国金融结构有关。因为我们国家储蓄率高,形成以银行为主、以间接融资为主的金融格局,大家从银行借钱占的比例比较高。这样就造成了中国杠杆率偏高。因此,杠杆率偏高和储蓄率高是连在一起的问题,也可以说是一个硬币的两面。
        但同时,我们也要考虑到,在这个格局下怎么走出来?无疑有一条思路非常清晰,就是我们要大力发展直接融资,要有更多的资本金进去,这是一条。如果资本金多了,杠杆率就下来了,企业抗风险的能力就加强了。资本金怎么进去?我们考虑在各个行业要严格资本约束。我们要宣传一个理念:一个企业、一个投资有多少钱就干多少事。这个投资和这个企业,首先要有自己的资本金来承担风险,然后你去借钱,不管是借贷款还是发债融资,使你的资本金和借来的钱有一个最优的配置和比例,这样就能够激发全社会融资结构的优化,同时,也能够激发投资主体承担风险,小心、认真地进行每一个项目的评估,在做决策之前,把风险控制好。这样一个思路,可以把整个杠杆率稳住,然后慢慢地实现有所下降。
        (Wind  资讯)
        

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