板块行情:上周,SW 纺织服装板块下跌0.48%,沪深300 上涨0.00%,纺服服装板块跑输大盘0.48 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中SW 纺织制造板块下降0.12%,SW 服装家纺下跌0.72%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从板块的估值水平看, 目前SW 纺织服装整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE 为32.35 倍, SW 纺织制造的PE 为35.75 倍, SW服装家纺的PE 为31.11 倍, 沪深300 的PE12.83 倍。SW 纺织制造的PE 略低二近1 年均值。
公司行情:上周,涨幅前5 的纺织服装板块公司分别为浔关股份(7.79%),华孚色纺(6.45%),哈森股份(4.75%),红蜻蜓3.26%),富安娜(3.24%);跌幅前5 的公司分别是健盛集团(-10.01%),棒杰股份(-4.72%),众和股份(-4.62%),常山股份(-4.43%),际华集团(-3.65%)。
行业重要新闻:男装求转型 七匹狼、海澜、太平鸟瞄向“电商+门店”;服装租赁电商卡位战,资本追逐,谁将胜出;纺织人直面新环保法,环保部长:高压态势要继续;再论用“中高端品质”引领棉花产业发展;大力推动实佑零售向智慧零售转型。
海外上市公司跟踪:佐丹奴2016 年毛利率近60% 男装收入依然占主导;美国女装Express 前景低迷 股价暴跌13%;中国销售升温 阿迪抛弃薄利品牌。
公司重要公告/新闻: 【歌力思】重大资产购买暨关联交易报告书;【ST 天首】重大事项停牌公告;【搜于特】关于全资子公司向供应链管理控股子公司增资的公告;【龙头股份】2016 年度业绩预告更正;【多喜爱】关于终止本次重大资产重组事项并继续停牌的公告;【摩登大道】发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金公告;【海澜之家】2016 年年报发布。
投资建议: 回顾2016 年纺织服装行业,终端消费、尤其是线下渠道的弱复苏值得继续关注。纺织服装企业自2011 年以来的去库存周期基本结束,未来业绩提升关注销售端和毛利率的变化情况。我们建议关注以下几条投资主线:(1)业绩有保障,估值较低的休闲服装龙头企业,森马服饰。(2)子行业景气度较高、行业快速增长,公司业绩快速增长的跨境通;(3)两会召开之前,环保关注度上升,关注受环保政策影响较大的印染行业,关注龙头企业在严控污染背景下的订单、市场份额提升,推荐航民股份;(4)关注多品牌战略进展较快的女装企业歌力思,大家居战略推进中的罗莱生活。(5)关注上海国企改革标的:龙头股份、申达股份。
风险提示:1. 行业终端持续低迷,服装销售不达预期;2. 上市公司业绩下滑风险;3. 服装企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险,以及转型新业务的经营风险。