周报摘要：
        本周市场回顾：上周商贸零售（中信）行业整体下跌幅度为0.13%，跑输沪深300  指数0.64  个百分点，在各行业中位居下游。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】各子行业中，连锁板块的涨幅最大，跑赢行业指数1.08  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        近期热点关注：国家统计局：1-2  月份社会消费品零售总额增长9.5%；中国商业信息网：2017  年1-2  月份，全国百家重点大型零售企业零售额累计增长2.2%，增速高于上年同期7.8  个百分点；商务部：18  年起15  城实施跨境电商进口监管新政；商务部：支持零售连锁企业加快农村网点布局。
        近期公司公告：南京新百：公司大股东参与股票质押式回购；山东如意：筹划重大资产重组停牌；华联股份：子公司引入隆邱天佟作为合伙人；三联商社、红旗连锁、跨境通、武汉中商、王府井等发布2016  年年度报告。
        投资策略：我们认为，充分重视未来行业基本面弱复苏的可能，叠加新零售以及混改催化将会带动板块性机会。在行业结构性复苏的背景下，重点关注顺应消费升级趋势和经营管理效率较高的行业龙头。长期来看，建议重点把握以下二大投资方向：一是国企改革：两会召开，2017  年将继续坚持稳中求进的工作基调，全面深化改革。零售行业作为竞争性行业，国改将驱动价值型公司的业绩释放和转型创新。百联股份、天虹商场等有望成为此轮混改的受益者。二是新零售机会：一方面商超凭借较强的供应链价值、丰富的仓储物流资源、密集网点布局与消费者近距离接触、满足最后一公里的配送服务，成为了电商巨头线下落地的首选渠道。建议关注苏宁云商、永辉超市、家家悦、中百集团。另一方面百货具备独特核心商圈稀缺价值、线下消费场景体验优势，顺应消费者向追求购物品质、个性化的趋势，百货自有物业价值重估溢价提供安全边际。推荐百联股份、鄂武商等。此外，进入年报季报披露期，建议重点关注业绩增速表现较优的鄂武商、永辉超市、青岛金王等。
        投资组合：上周重点推荐的投资组合取得绝对收益-2.57%，跑输行业指数2.44  个百分点。本周重点推荐的投资组合调整为：天虹商场25%、重庆百货25%、永辉超市25%、鄂武商25%。
        风险提示：宏观经济持续放缓、线上线下融合不及预期等风险。