■核心观点:本周我们连续外发3 篇PPP 主题研究报告,PPP 核心逻辑?政策牛?+?模式牛?+?业绩牛?再次得到验证。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】后续建议关注PPP、一带一路和房地产产业链后周期的三个角度下的投资机会。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
① PPP 视角,我们认为基建投资超预期强化PPP?政策牛?+?模式
牛?+?业绩牛?三牛投资逻辑,助力相关公司业绩释放,业绩超预期标的跑赢市场概率更高。建议三条主线寻找业绩超预期标的,(1)地方国企叠加PPP 且有业绩释放动力的地方国企业绩可能存在超预期,重点推荐云投生态和安徽水利;(2)产业链延伸布局PPP 的设计类公司重点推荐中衡设计和中设集团;(3)PPP 订单激增业绩弹性大的PPP公司,重点推荐文科园林和岭南园林。
② 房地产产业链:景气度传导,家装行业总需求有望增加。根据国家统计局数据,今年1-2 月份地产销售及投资增速出现较快增长,我们判断今年三四线城市房地产去库存规模或超预期,作为直接受益于房产销售火爆的后周期细分行业,家装行业总需求规模有望持续增加,建议关注东易日盛、金螳螂等。
③?一带一路?视角:国家战略+企业订单高企+5 月国际合作峰会, 预计5 月国际合作峰会召开将有一批标志性项目浮出,中国大型建筑企业也将充分享受战略政策红利,建议关注中国交建、北方国际和葛洲坝等。
■上周投资组合表现:
上周我们投资组合为:文科园林、云投生态和安徽水利,周涨幅分别为6.79%、5%和2.28%,一周平均涨幅4.69%,跑赢HS300 4.17%。
■下周投资组合:
1. PPP:文科园林(PPP 业绩高弹性+转型园旅一体)、云投生态(业绩反转 +国企改革+大生态平台)、安徽水利(PPP+国企改革+引江济淮)
2. 家装产业链:东易日盛(业绩增长超预期+?产业+投资?双轮驱动)3.一带一路:北方国际(民品国际化+ ?一带一路?+业绩高增)■风险提示:经济下行风险、PPP 板块行情不及预期、固定资产投资下滑、地方财政增长缓慢风险等。