投资建议
        上周末PB（LF）0.90，估值具有安全边际。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】净息差回升、资产质量稳定推动估值修复，3-4  月银行年报一季报或是银行股行情催化剂。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）维持板块推荐评级。重点推荐南京银行：业绩与资产质量均居上市银行前列。同时建议关注前期滞涨、低估值标的：北京银行、工商银行和交通银行。
        银行业重要事件回顾与点评
        从资负角度看资产比价
        派生收入为影响利润率差别的主因。
        1、贷款派生收入：银行在获取贷款收益时，也会派生存款收益及中间业务收入，而债券派生能力差。2、期限与税项：债券贷款比价时需要用相同期限的债券进行比价。并且在考虑所得税时，不考虑税盾效应会高估税率影响。3、信用成本：一般情况下银行对正常类贷款计提1%的拨备，但这往往高估了信用成本。4、资本成本：各类资产内评法下平均风险权重实际上低于市场预期。
        资产利润率不相上下，套利空间有限
        不考虑业务派生时，国开债、信用债、国债、按揭贷款的模拟利润率差距不大，而对公贷款模拟利润率则明显低于其他资产。但公司贷款派生的相关利润使得其综合利润超过其他资产。因此，考虑综合利润后当前贷款相对于债券而言配置价值仍在。贷款仍是银行优选的资源，但受额度约束而无法超配。
        除公司贷款外，按揭贷款、信用债、国开债、国债的模拟利润率差别不大。其背后的逻辑是对于市场主要参与者银行来说，不会让不同资产之间存在套利空间的。对银行而言配置债券主要出于流动性管理需求。
        上周市场表现回顾
        上周银行板块跌幅0.11%，同期沪深300  指数涨幅0.52%，跑输大盘。个股中，除次新股外表现最好的是农业银行（0.62%），其次是中国银行（0.55%）和南京银行（0.51%）；而9  只新股及次新股中表现最好的是张家港银行（17.14%）。
        风险提示：经济超预期下行导致资产质量大幅恶化；政策出现重大变化。