板块上周走势回顾银行:过去一周A  股银行板块下跌1.0%，同期沪深300指数上涨1.3%，A  股银行板块跑输沪深300  指数2.3  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名27/29。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不考虑次新股，16  家A  股上市银行股价表现较好的宁波银行(+0.6%)、南京银行(+0.3%)和工商银行(+0.0%)，表现稍逊的是光大银行（-1.7%）、北京银行  (-2.2%)和民生银行(-2.3%)。次新股里表现较好的是江阴银行(+6.5%)、上海银行(-0.8%)和江苏银行(-1.6%)。14  家H  股上市银行表现较好的是重庆银行（+0.6%）、工商银行（+0.0%）、建设银行（-0.8%），表现稍逊的是盛京银行(-2.6%)、光大银行(-3.2%)和重庆农村商业银行  (-4.8%)。信托:过去一周平安信托指数下跌0.9%，跑输沪深300  指数2.2  个百分点。表现依次为爱建集团(+0%)、中航资本(-1%)、经纬纺机(-1%)、安信信托  (-1%)、陕国投A(-2%)。
        上周重要事件回顾及展望回顾：(1)央行行长周小川表示，全球货币政策宽松已到周期尾部，全球经济复苏进度不一致，因此货币紧缩政策制定也是渐进的过程。(2)据财新报，央行牵失制定的新资管办法基本修订完毕。(3)据财联报，央行和财政部正在研究PPP  项目资产证券化相关政策，银行市场间相关产品或将落地。(4)据中证报，银行房贷比或成为今年央行MPA  考核的重要内容。(5)丁学东、郭树清担任央行货币政策委员，肖捷、尚福林不再任职。(6)据经济参考报，近期场外资金垫资房贷的“类首付贷”再次出现。(7)平安银行公告，冠丰有限以所持有的34.3  亿股辉山乳业股份为质押获公司授信额度，目前贷款余额21.4  亿港币，公司及中国平安未持有辉山乳业股份。(8)招商银行公告，公司拟在境内外市场非公开发行不超过人民币350  亿元优先股。(9)招商银行、中信银行、江苏银行、经纬纺机、爱建集团公告公司2016  年净利润同比分别增7.60%、1.14%、11.7%、18.91、11.87%。展望：31  日公布3  月官方PMI  数据；下周交通银行、农业银行、建设银行、无锡银行、光大银行、工商银行、常熟银行、民生银行、中国银行年报披露。
        资金价格——美元兑人民币汇率由上周6.91  下降到6.89，离岸人民币贴水由之前一周的1990BP  下降至1909BP。上周央行净投放基础货币为800  亿元。其中逆回购操作投放3000  亿，逆回购到期回笼2200  亿。下周将有2900亿元逆回购到期。银行间拆借利率走势分化，隔夜利率下降7bps  至2.65%；7  天/14  天利率分别上升9bps/40bps  至3.28%/3.61%。国债收益率走势向下，1  年期/10  年期利率分别下降4bps/6bps  至2.85%/3.25%。
        理财市场——据WIND  不完全统计，上周共计发行理财产品2165  款，到期2265  款，净发行-100  款。在新发行理财产品中，保本型理财产品占31.1%。
        中银协理财专委公布的在售理财产品预期年化收益率为4.25%，与上周持平。互联网理财产品7  日年化收益为3.64%，较上周上升2bps。
        信托市场——据用益信托工作室的统计，3  月截至上周，集合信托共成立414只，成立规模876  亿元，集合信托平均期限1.68  年，平均预期收益率为6.64%，与2  月相比上升52bps。
        债券融资市场——据WIND  不完全统计，本月截至上周非金融企业债券净融资规模541  亿，其中发行规模5992  亿元，到期规模5451  亿元。
        投资建议：临近季末MPA  考核，资金面有所趋紧。在监管层针对资管、理财新规落地时点临近及1  季度MPA  考核等因素的影响下，短期板块风险偏好将有所收敛，但基本面反弹逻辑不变。板块目前估值较低（PB0.8x  倍），较高的股息收益率(4.6%)仍然具备吸引力。进入年报披露期，建议加大对于板块中成长性好，资产质量稳健标的的关注。银行板块推荐建行、贵阳、南京。受益表内融资受限向表外融资渠道的转移，今年信托规模增速将迎来反弹，行业景气度将持续提升，看好爱建集团、安信信托等相关标的。
        风险提示：资产质量受到经济下滑影响超预期。