上游：动力煤价格上涨，油价继续下跌
        上游原材料方面，本月煤炭价格开始止跌反弹，整体仍维持高位，动力煤价格上涨、库存下行，印证经济仍然活跃。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受到需求疲弱影响，国际油价继续缓慢下行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        整体来看，唯有煤炭板块价格上涨和需求支撑较为明确。
        中游：钢铁、建材需求旺盛，工程机械继续高增长，交运景气
        中游板块运行状况仍然值得关注。虽然中游在前期大涨之后市场观点出现分歧，但基于行业基本面的视角，我们始终认为中游景气并向企业盈利传导的情形在短期内不会被证伪且大概率仍在持续。本月具体来看，钢铁板块铁矿石在大宗市场整体回调情况下维持了数月涨幅，终于在3  月份开始出现回调。但矿石降价的情况下，下游钢材市场量价表现却仍然景气，同时钢材库存普遍下降，说明钢材下游需求仍然坚挺。开工季临近，工程机械销量增速在上月放缓，而在本月迅速大幅回升。建材方面，除玻璃仍维持高位之外，水泥价格如此前预期，在开工季来临后迅速止跌上扬，尤其是华东、东北两地，水泥价格上涨趋势显著。交运板块，除一带一路主题催化之外，行业基本面同样表现亮眼，海外BDI  航运指数蹿升，国内航空、铁路、公路客货运量全面上行。
        下游：空调、白酒依然亮眼，汽车增速回升
        下游需求端，房地产板块销售数据依然表现强势，而这也引致了新一轮大面积调控降临。汽车板块经历了一月份销量同比下行的波折，此前表现亮眼的乘用车SUV、重卡等品种在本月重回高增长。此外，2  月份社会消费品零售数据公布，虽然整体增速依然稳定，但家电、白酒等品种热度仍在延续。
        判断——
        我们认为，一季度最后一轮宏观和行业数据印证经济目前仍处在较高的景气度上。上游价格仍处普遍盘整的情况下，中游、下游需求坚挺，中游行业运行短期内还不会出现跌破预期的风险。机械、汽车销量持续高增长，开工季基建、房地产等工程表现满足预期，钢铁板块受益明显，建材板块上行逻辑有望得到进一步支撑，建议在本月多加关注中游钢铁、建材、交运板块。而此前提示积极布局的商贸零售、食品饮料、医药等消费类板块当中，本月已出现行情演绎，目前宜选择高热度品种跟踪，如景气度扎实的白酒等品种。
        风险提示
        经济政策频繁变动和黑天鹅事件使策略观点出现大的偏差.