走势回顾：本期（4  月3  日-4  月7  日），纺织服装板块上涨1.94个百分点，跑赢上证综指0.05  个百分点；年初以来，纺织服装板块下跌1.96  个百分点，跑输上证综指7.59  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周细分子板块中女装板块下跌1.47  个百分点，位列子行业跌幅第一，丝绸板块本周涨幅最大为6.14%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）涨幅居前十位个股依次为华斯股份（地处河北省肃宁县，旗下华斯裘皮城以及电子商务产业园区距离雄安不足100  公里，受益雄安新区建设）、金发拉比、摩登大道、常山股份、嘉欣丝绸。
        本周观点：1、从纺织服装行业已公布的2017  年Q1  业绩预告可以看出户外板块业绩没有出现回暖迹象；家纺板块业绩持平；纺织制造板块业绩呈现回暖趋势，后续我们将持续跟踪。2、今年的国储棉轮出量超出了市场的需求量，量、价均呈现高开低走趋势，短期来看轮出阶段棉花价格将维持稳定。但是从中长期的角度来看，由于棉花价格长期低于棉花种植成本，棉农扩产意愿不足，棉花产量预计仍将下滑。而服饰终端需求从我们调研的情况来看，经历了连续4  年的行业调整，行业库存出清接近尾声，2016  年四季度行业收入增速呈现弱复苏迹象，且今年一季度仍然延续了回暖趋势，因此可以判断终端需求将有所增加。综合以上因素，我们认为棉花供需缺口将进一步放大。按照当前的800  万吨的库存以及每年至少150  万吨且持续增长的供需缺口计算，预计未来三年我国棉花库存将降到合理水平，棉花价格长期看涨。
        行业动态：阿迪达斯推出全球首款可量产3D  打印运动鞋；斯凯奇两年卖出300  万双熊猫鞋，迎来中国的好时光；女鞋品牌“高跟73小时”获数千万元A+轮融资；Samsonite  新秀丽1.05  亿美元收购美国行李箱包电商eBags；Ermenegildo  Zegna  杰尼亚2016  年收入倒退  盈利能力持续萎缩；Maje、Sandro  母公司SMCP  2016  年收入、盈利增速减半，维持19  年收入10  亿欧元目标；Coach  将全面启动收购战略扩大品牌矩阵。
        公告汇总：万里马、开润股份、探路者公布2017  年一季度业绩预告；新野纺织孙公司获得政府补贴；万里马签订重大合同；孚日股份公布2016  年年报。
        投资建议：本周持续推荐鲁泰Ａ（000726），可积极关注。新增推荐际华集团（601718）：1）、公司作为中国最大的军需轻工生产制造企业，是国内统一着装部门和行业以及其他职业装着装单位的主要生产供应商，控股股东为新兴际华集团，持股比例为66.33%，位居中央企业阵营前50  位。2）、军需品行业龙头占据军品市场70%份额，2016  年军品业务盈利能力及订单增速见底，2017  年因招标方式改变有望实现盈利能力和订单规模双重增长。3）、定增助力公司转型现代服务业，打造际华园“1+X”独特模式。4）、土地处置收益和政府补贴形成了对净利润的有益补充。5）、当前估值水平为25  倍，定增价格为8.19  元，具备一定的安全边际。若扣除掉新兴际华集团持有的66.33%股份以及中央汇金持有的3.55%股份，实际流通的市值仅为不到110  亿元，维持“买入”评级。