交易情况：（1）上周50ETF：小幅下跌，走势强于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】收于2.341  元，较前一周下跌0.38%；日均成交2.31  亿份，较前一周下跌24.97%；基金份额124.86亿份，较前一周上涨2.42%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（2）上证50ETF  期权：上周成交量上涨。周成交量2890713  张，较前一周上涨12.26%，其中认购期权成交量1587549  张，认沽期权成交量为1303164  张。成交量P/C  均值为0.820，较前一周上涨0.94%；持仓量P/C  为0.646，较前一周下跌7.49%；成交额P/C  为1.223，较前一周上涨61.31%。成交量P/C  和成交额P/C  均上涨，说明市场投资者情绪偏向谨慎。周涨幅榜前五均为认沽期权，周跌幅榜前五均为认购期权。34  张认购期权下跌，成交量加权平均跌幅为42.96%；无认购期权上涨；29  张认沽期权上涨，成交量加权平均涨幅为8.62%；5  张认沽期权下跌，成交量加权平均跌幅为37.37%。
        波动率分析：（1）上证50ETF：除一周历史波动率外，其余各期历史波动率下降。截至周五，一周（5  交易日）、两周（10  交易日）、一个月（20  交易日）、两个月（40  交易日）、三个月（60  交易日）、半年（120  交易日）的历史波动率分别为7.78%、6.39%、7.58%、7.63%、7.84%、9.72%。目前历史波动率水平偏低，一周历史波动率处在2015  年以来25%分位数附近和2005  年以来10%分位数以下；两周、一个月、两个月历史波动率处在2015  年以来与2005  年以来10%分位数以下；三个月与半年历史波动率处在2015  年以来和2005  年以来最低位。（2）上证50ETF  期权：西证波动率指数为9.89%，比前一周下降1.21%；上交所发布的iVIX  为9.73%，比前一周下降6.62%，西证波动率指数与iVIX均处于历史水平的最低位。认购期权隐含波动率为6.75%，比前一周下降15.68%；认沽期权隐含波动率为13.03%，比前一周上涨8.43%。认购期权的隐含波动率低于认沽期权的隐含波动率，价差为6.28%，较前一周上涨56.63%。
        认沽期权的隐含波动率高于50ETF  的各期历史波动率，认购期权的隐含波动率高于50ETF  的短期历史波动率。认购期权隐含波动率呈“半笑”形态，认沽期权隐含波动率呈“微笑”形态。期限结构总体呈远近相近的特征，市场预期波动率会较为稳定。
        策略推荐：上周大盘前半周持续下跌。50ETF  成交额P/C  大幅上涨，隐含波动率持续下跌。我们对本周上证50  指数持谨慎态度，认为将继续震荡下行行情。本周推荐：（1）宽跨式期权空头：卖出1  份“50ETF  购4  月2.35”（10000858.SH），同时卖出1  份“50ETF  沽4  月2.30”（10000862.SH）。组合在未来标的价格盘整时获利。