一季度宏观数据非常靓丽，但股票市场并未给予正面反馈，多个指数收出今年以来最大周跌幅，创业板综指甚至创出今年内收盘价新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】节后热炒的区域主题概念股大幅回落，周跌幅20%以上的公司有45  只之多，闪崩个股频频出现，这种情况极为罕见。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们认为当前市场主要驱动因素由宏观经济的正面推动力和节后风险偏好提升过程转为对金融去杠杆、股市严监管引发的风险偏好逆转，同时叠加流动性边际趋紧、业绩增速下降预期等因素共同作用下形成阶段性顶部。
        此前我们提出4  月中旬有阶段见顶风险，目前已基本确认，预计中小创在估值回归压力下将继续跑输白马蓝筹。短期看，指数在连续回落后有技术性反弹机会，但反弹仍是减仓和调整结构的机会，二季度市场获利难度较大。
        投资建议：近期投资思路以防御为主，降低仓位规避风险，自下而上精选个股进行精细化投资，此外机构投资者在大消费和医药等非周期行业龙头股中抱团取暖也是配置方向之一，关注估值合理、业绩稳定的医药行业、大消费板块中的二线白马龙头股。关注国企改革、新能源车、苹果产业链等主题板块机会。
        风险提示：监管趋于严厉，经济数据走弱，货币政策进一步收紧，海外市场黑天鹅。