投资要点
        传媒行业遭遇戴维斯双杀。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据中信一级行业指数，传媒行业2016全年暴跌37.71%，在29个中信一级行业指数涨跌幅中排名垫底，而表征全市场的沪深300则同期下跌11.28%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）进入2017年，传媒板块仍未能摆脱跌势，至5月11日止中信传媒指数下跌12.58%，排名倒数第五，同期沪深300则上涨1.9%。业绩方面，无论从净利润增速、EPS增速以及ROE方面分析，均得出行业整体业绩下滑。  平面媒体及营销：关注业绩增长及转型个股。
        平面媒体及营销板块明显受到龙头业绩影响，而龙头业绩快速增长很大程度上得益于政府补贴或资产出售所得，刨除非经常性损益，子板块增长水平趋于正常。在板块整体没有得到基本面强力支撑之下，平面媒体可从稳健以及转型两个维度投资，而营销板块可选择资源把控力强的分众传媒。
        互联网：关注游戏市场，精选龙头个股。游戏市场持续扩张，游戏产业格局逐步清晰，端游、页游市场份额同时出现下降，手游份额继续提高。此外，国内供给过剩，市场集中度高，中小公司盈利日益艰难，网游海外市场快速形成。受此带动，板块上市公司2016及17Q1业绩普遍走好。预计全年业绩维持较快增长，但需要注意产业集中度正逐步提高，渠道、IP资源、开发资源向大厂商聚集速度加快，因此投资逻辑可重点关注国内、海外渠道资源突出，IP资源集中，研发能力出众的中大型厂商。
        投资策略：值方面，经过16年以及本年初至今的大幅下挫后，截至5月11日，中信传媒行业整体PE（TTM）为37倍，中值为42倍，较16、17年初均有较大幅度下降，估值溢价风险得到一定释放。给与电影动画、广播电视及营销行业"中性评级"，给与互联网（业绩增长较快）及平面媒体（兼顾稳健及转型）"谨慎推荐"评级。  
        风险提示。宏观经济下滑；市场情绪长期不佳；商誉减值等。