平安观点：
        近期一个月以来，金融监管的持续趋严与流动性偏紧的环境，使得股债市场均出现较大幅度的回调：上证综指从4  月11  日的3289  点的前高一路下行至本周五的3084  点，跌幅6.25%；10  年期国债收益率则从4  月初的3.27%上升至3.65%，大幅上升38  个bp。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】资本市场的持续走低已引起了监管层的注意，金融监管部门在本周相继释放了安抚市场的信号。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        本周四，央行主管的金融时报报道，央行近期正在召集一行三会加强监管政策的沟通协调与统筹推进，给予了市场金融监管将加强协调的预期；有媒体从多家金融机构获悉，监管部门已向银行发文了解银行间金融市场同业拆借、贷款、票据等利率情况，显示了监管部门对资金面走向的高度关注。本周五，监管层对市场的安抚态度进一步显现：其一，央行开展了4590亿元MLF  操作，巨量的资金投放显示了央行对于流动性呵护和维稳的意愿；其事，银监会在通气会上明确表示市场没有必要对监管发文紧张，将实行新老划断，并在自查督查和规范整改工作之间安排4  至6  个月的缓冲期；其三，央行在一季度中国货币政策执行报告中，强调了要“把握好去杠杆和维护流动性基本稳定的平衡”，“不宜将公开市场利率上行与加息划上等号”，体现出维护资金面平稳的态度；同时对市场关注的央行“缩表”进行了详细解释，强调4  月份人民银行资产负债表已重新转为“扩表”。
        监管层口风缓和，使得市场对金融监管的松动给予了期望，但我们认为就此判断监管的转向还为时尚早。对于年内政府推进金融去杠杆的决心与金融监管持续趋严的态势仍然是不容置疑的。只要宏观经济不出现显著的恶化，系统重要性金融机构不出现大的风险，金融监管趋严的方向难以扭转。
        但值得注意的两点是：其一，银监会在通气会上提及了金融机构自查工作的重要性，监管措施阶段性地推进，并给金融机构留足过渡的时间重要且必要，这将为未来监管工作的方向和推进力度提供有效的信息。其事，“稳”字不仅是年内经济增长的总基调，也是金融业发展的总体基调。半个月前习近平在政治局第四十次集体学习时强调“金融稳，经济稳”。我们认为金融市场的“稳”，除了不发生系统性风险是其最主要的体现之外，资本市场的恐慌式下跌也同样属于“稳”字所应避免的范畴。近期金融市场股债双杀的局面，不仅可能触发新的风险点，也同样不利于后续金融风控工作的开展。
        对于金融市场和金融机构而言，目前经历的是近年来最为严峻的金融市场规范与监管加强的周期，这将彻底扭转2012  年以来的金融自由化态势，遏制层出不穷的金融创新和监管套利带来的金融部门的持续膨胀，同时也将逐步释放过去几年以来积累的金融市场泡沫与风险。
        从监管层本周的动向来看，过去两个月疾风暴雨般的监管政策推进将得到一定程度的缓解，监管部门在政策的出台与落地之时将更多地考虑资本市场的反应与承受能力，适度调整监管推进的节奏和力度，同时更加注重各监管部门的协调统一。