【核心观点】
        医药行业：新版医保目录出台，药审改革全面推进中，政策利好中成药、创新药。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（1）2017  年医保目录8  年来再调整，调整后中成药与西药比例接近1：1，政策鼓励我国中成药发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（2）谈判目录发布，抗肿瘤、心脑血管等重大疾病用药成最大赢家。（3）药审改革缩短优先审批周期，促使优质药品加速上市，未来临床价值较高的创新药将持续获益。（4）一致性评价加大劣质药品淘汰力度，药企面对一致性评价时间紧张，成本较高以及配套不足的问题为CRO  企业提供机会。综上我们认为中药与创新药发展前景看好。
        医疗器械行业：国产化进程有望提速，高端医疗影像成国产化重点关注领域，骨科植入物市场空间大。（1）我国医疗器械市场规模稳步增长，人均医疗器械支出较低，行业空间广阔。我国医疗器械行业2016年市场规模达到3700  亿元，过去6  年来CAGR  达到  20.3%。（2）卫计委遴选出的多批优秀国产医疗设备产品大部分为技术含量高的高端影像设备，高端医疗影像领域已成我国鼓励医疗器械国有化的重要阵营（3）骨科植入物为骨科耗材的重要组成部分，骨科耗材市场份额的95%左右为骨科植入物。我国骨科植入物市场规模已由2012  年的95.4亿元增长到2015  年的166  亿元，预计2017  年可达到218  亿元。由于我国人口老龄化进程加速，压力引起的退化性疾病高发，我国医疗水平的提升，人均可支配收入的提高以及人们健康意识的加强，我国骨科植入物需求有望进一步被拉动。然而国内市场基本被进口品牌占据，一些国产企业正在奋力追赶，未来随着医保的覆盖和人均医疗支出的提高，骨科植入物市场还有较大潜力。
        医药流通行业：行业集中度进一步提升，规模优势显现。（1）由于医药流通企业进入壁垒低，竞争激烈，毛利率低，规模成为重要的竞争优势，大规模的配送网络和资金实力能够降低运营成本并增加客户粘性。（2）“两票制”和“营改增”试点已全面开展。医药流通行业面临洗牌，行业集中化大势所趋。
        【投资逻辑与推荐标的】
        我们首先自重点关注的三大板块向细分子板块进行扫描，自上而下，寻找政策鼓励强度较大的细分子板块；再自下而上，选取净利润增长较好的细分领域并从估值入手筛选处于估值洼地的细分板块，综上我们建议关注：  中药板块的三力制药（  832708.OC  ）、威门药业（430369.OC），创新药板块的锦波生物（832982.OC），高端医疗器械板块的贝斯达（833638.OC）以及医用耗材板块的吉美瑞（870766.OC）。
        【风险提示】
        政策刺激不及预期的风险，市场竞争加剧的风险，研发受阻的风险