直19E完成首飞将进一步打开我国军备的国际市场，实现中国智造新高度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】朝鲜再次试射导弹，半岛紧张局势呈现常态化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）军工股短期风险已经得到大部分释放，业绩确定性较强、前期跌幅较大的标的或将逐步迎来建仓时机，短期关注鹏起科技、中航机电、四创电子和日发精机。对于军工行业中长期投资，我们持续看好军工股三条投资主线。
        第一，受益于国防武器装备升级的标的，包括航天强国（航天电器、航天电子）、远洋海军（中国重工、中电广通）、战略空军（中航黑豹、中直股份、中航机电、中航光电）和国防信息化（国睿科技、四创电子、雷科防务）。第二，受益于研究所改制和国企改革等政策提振的标的，包括中航机电、航天长峰、中船科技、中船防务。
        第三，内生增长稳健、估值较低的民参军标的，包括鹏起科技、新研股份、神剑股份、金盾股份、银河电子。
        行情回顾：国防军工板块涨幅+0.99%，跑赢大盘，位列28个一级板块涨幅榜第24位。国防军工二级行业中，本周航天装备、船舶制造、航空装备、地面兵装均出现上涨，涨幅分别为+1.55%、+0.50%、+1.47%、+0.03%。
        直19E完成首飞，助力中国智造：由中国航空工业自主研制的直19E出口型武装直升机5月18日上午在哈尔滨哈飞机场成功首飞，成为中国制造的最新代表。我们分析认为：首先，直19E是国家出口的标准型号，该机型一大特点就是可以根据不同国家的作战任务进行适当的调整，从而适应不同的作战需求，这将为国产直升机打开国际市场迈出坚实的一步。其次，作为我国最新研制的一款针对出口市场的专用武装直升机，直19E采用单旋翼、窄机身构型、抗坠毁机身、防弹油箱等设计。同时配备了先进的轻便综合型航电武器系统，极大地提高了该机型的驾驶安全性以及飞机的存活率。这些技术也使得直19E在同类型的直升机中跃居世界先进水平，提高了我国武装直升机在国际市场的竞争力。最后，在参考了全球军费的增长趋势以及全球军用武装直升机市场的发展来看，我们认为直19E在未来10年内，市场需求量将达到110-140架。就目前来看，由于地缘政治因素，北美和亚太地区对军用直升机市场的需求仍占据大比例。
        朝鲜再次试射导弹，半岛紧张局势呈常态化：朝鲜当天下午4时59分许在平安南道北仓一带朝向半岛东部海域试射1枚弹道导弹，飞行距离约为500公里，最终落入日本海。我们认为：第一，朝鲜一意孤行，不顾众多国家反对，今年来共计试射弹道导弹8次，加剧了朝鲜半岛的紧张局势，周边地缘政治局势紧张呈现常态化。第二，韩国新总统文在寅与特朗普首次通话以及韩国特使李海瓒访华，都表明韩国方面在解决半岛问题上朝着积极的方向发展。战争爆发的可能性相对较小，对军工板块的刺激效应边际递减。
        投资建议：4月中旬至5月上旬，由于市场风险偏好下降和短期利好兑现，军工股大幅下跌超跌现象严重，虽然金融监管目前仍然对于市场风险偏好不利，但军工股短期风险已经得到大部分释放，业绩确定性较强、前期跌幅较大的标的或将逐步迎来建仓时机，短期关注鹏起科技、中航机电、四创电子和日发精机。对于军工行业中长期投资，我们持续看好军工股三条投资主线。第一，受益于国防武器装备升级的标的，包括航天强国（航天电器、航天电子）、远洋海军（中国重工、中电广通）、战略空军（中航黑豹、中直股份、中航机电、中航光电）和国防信息化（国睿科技、四创电子、雷科防务）。第二，受益于研究所改制和国企改革等政策提振的标的，包括中航机电、航天长峰、中船科技、中船防务。第三，内生增长稳健、估值较低的民参军标的，包括鹏起科技、新研股份、神剑股份、金盾股份、银河电子。
        风险提示：直19E销量不达预期、国防军备升级不达预期、系统性风险。