周期V  型反转尚难确立：我们分析了几种化工产品的供需格局，从中可以看出，需求普遍没有明显好转，从微观说明国内经济增长还没有走上强复苏的道路。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】化工行业投资和建设周期较长，供给的改变需要一个较长的时期，去产能也不可能一两年内完成，因此供需关系的改善需要一个长期的过程。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        钱荒背景下更应关注谁在长期为股东创造价值：2017  年一季度经济周期反弹被证明尚未确立，二季度开始宽松的货币快速转紧，使A  股近几年的输血野蛮成长方式正在失去生存的土壤。我们研究A  股SW  化工板块301  家公司，哪些不依赖再融资，而是长期坚持为股东创造价值，同时在目前处于合理的估值水平。最终优选出9  家公司：上海石化、万华化学、三友化工、滨化股份、赛轮金宇、华鲁恒升、亚邦股份、金禾实业、扬农化工。我们认为在当前货币政策趋紧、资本市场再融资受限的环境下，更有可能被市场认可其投资价值。特别是万华化学，除了满足上面的层层筛选标准外，它是A  股SW  化工板块中唯一一家连续10  年归母净利润为正、连续10  年经营现金流净额为正、连续10  年股权自由现金流为正的公司，是化工板块中最值得关注的公司。
        前情回顾：看好全球转基因技术推广给农药行业带来的新机遇：2017  年以来，巴西经济摆脱衰退逐渐复苏，作为全球第一大农药市场，巴西经济的回暖和信贷的持续宽松有望带动农药市场重拾增长。过去20  年间，转基因作物在全球的种植面积从170  万公顷增长到1.8  亿公顷，作为一种先进的育种技术，我国需要转基因技术来改变现有落后的传统农业耕作方式，以增加农民收入，解决饲料粮缺口问题，而先正达的收购有望加速我国的转基因的推广过程，这将提振草甘膦、麦草畏等转基因配套农药的需求。
        风险因素：全球主要经济体经济增长下滑；宏观经济下行导致化工行业需求低迷；经济波动影响农药需求的风险；转基因作物种植面积增速不达预期；草甘膦小厂开工率迅速提升；耐麦草畏作物种植面积不达预期；新增产能过快释放；天气因素。