周报要点：
        6  月份以来中观高频数据显示，经济不温不火。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从实际增长的角度上看，中游与下游仍旧好坏参半，钢材和电厂煤耗表现有支撑的同时，下游地产和汽车仍旧未见明显改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从名义增长的角度上看，受到中游的向好表现，动力煤以及螺纹钢等钢材价格上涨明显，6  月份以来的水泥价格虽然开始放缓，但较去年同期水平，已经处于高位。综合二季度的情况来看，经济增长虽然有所放缓，但仍有支撑。
        而从政策层面上看，6  月份央行为应对季末流动性冲击和金融去杠杆平稳过渡，央行采取了相对灵活的方式，市场紧张情绪得以缓和，但这并不意味着已改紧货币和强监管的姿态，毕竟我们看到市场紧张情绪缓和的同时，同业存单规模再次明显增量，脱虚能否有效入实再次经受考验。我们认为，考虑到房地产投资等影响叠加季节性和高基数，下半年经济增长的压力相对是较大的，而届时金融去杠杆与稳增长的难题可能显现，下半年特别是4  季度经济增长的下行幅度可能超出市场预期。从债市的角度上看，监管尚未落地下难有趋势性机会，而从股市的角度上看，宏观基本面并不支持系统性的机会，但考虑央行货币政策灵活性越来越得到市场预期的情况下，也存在结构性的风险偏好上升的可能。
        1、下游来看：6  月上半月30  大样本城市地产日均销售同比跌幅继续收窄，而6月份以来的百城土地成交情况上看，从上月的“量价齐跌”转向了“量降价升”的格局。乘联会数据显示6  月份以来的车市零售同比仍旧不佳，但批发零售表现有支撑。6  月份第二周电影票房收入重回下行通道，但基数因素利好读数表现。
        2、中游来看：上周高炉开工率连续五周上涨，而Myspic  钢材价格指数连续两周上涨，与此对应的是社会库存自2  月中旬以来持续下跌，上周跌幅放缓。从6  月份以来的市场表现上看，钢材市场环比表现已经从5  月份的“量降价升”转向“量价齐升”的格局。上周六大发电集团日均煤耗环比连续两周下跌，跌幅扩大，6  月份以来的电厂日均耗煤环比由跌转涨，但同比涨幅仍旧在收窄。
        3、上游来看：上周BDI  指数重回下行通道，铁矿石日均疏港量由跌转涨，与此对应的是铁矿石库存也现小幅回升，6  月份以来的情况看日均疏港量由跌转升。而从焦煤和焦炭的表现上看，炼焦煤港口库存下降，焦炭港口库存上升，而企业库存上看，焦炭企业库存环比下降。前一周美国原油产量上升，库存下降，而钻井平台下半年来呈现持续上升态势，但仍处历史绝对低位水平。