核心观点
        川财周观点：
        环境成本施压国内炼油产能。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国原油进口量已经超过国内需求量，除了用于储备而新增的原油库存外，大量原油进入炼油领域，而国内市场需求不能消化，只能用于低价出口。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这种进口、加工、再出口的方式只会增加中国的环境压力，增加碳排放，不符合国内的环保政策。可以预测，未来的炼油产业将转向供求平衡或供小于求，成品油进口的方式。未来将通过绿色金融等措施如环责险、碳交易成本等增加炼油企业成本，通过市场化手段压减炼油产能。
        今年国内天然气需求或将爆发，陕京四线或将10  月完工。1）预计今年天然气消费增长或将重返“十二五”期间天然气爆发式增长态势。据发改委数据，今年1-5  月，天然气消费967  亿立方米，增长13.2%。在连续几年的个位数增长之后再次出现2  位数增长；2）陕京四线提供天然气增量。今年为大气十条的考核年，而北方大气污染的主要原因之一为散煤燃烧。华北地区自去年秋季开始实施煤改气政策，今年又发布北方12  城市清洁取暖试点等若干政策。而为华北地区提供天然气增量的陕京四线或将于今年10  月完工，新增250  亿方/年的天然气（近2  倍于北京需求量），及时满足北京等华北城市冬季天然气需求。3）为促进国内天然气需求，打通天然气产业链中间环节，暨长输管网改革之后继续出台城市配气管网价格监管政策。监管政策给予其8%的收益率，提高了管网投资的积极性，同时也降低了燃气特许权的交易价值。建议关注中天能源、蓝焰控股、新奥股份、厚普股份、富瑞特装、中集安瑞科等。
        可燃冰开采降低成本空间大，商业开采前景广阔。我国南海已经连续开采可燃冰6  周共得到23  万方天然气。可燃冰埋藏比石油天然气都要浅未来降低成本的空间很大。现试验阶段所用的海洋平台已经大大超出可燃冰开采的需求，增加了成本。埋藏浅带来的另一个优势是因地层压力小，节省了传统天然气开采对控压设施和井深结构上的要求，为后续改进降低成本带来便利。本次试采是采用直井构造，开采的可持续性和产量都受到影响。未来将进一步尝试定向井或水平井方式来增加产量。本次试采为求连续、尽可能减少出砂，也就减少了天然气产量。未来改变生产策略后，将增加天然气产量。可燃冰开采未来商业化的可能性较大，短期内获得技术突破的可能性存在。
        城市配气价格监管鼓励管网建设。6  月22  日，发改委印发《关于加强配气价格监管的指导意见》。该指导意见为首次针对配气环节出台的相关政策。限定配气端收益率上限为7%，低于长输官网8%的收益率，并限定折旧年限不低于30  年。8%的收益率将限制城市配气未来的垄断收益，不过也考虑到了正处于建设期的城市管网投资。该指导意见也将管网建设成本转移到用户身上。指导意见中不允许将资产增值部分纳入有效资产，将影响特许权的交易，降低燃气特许权的价格。
        市场表现：
        石油石化板块上周小幅下跌。上证综指下跌1.12%，中小板指数小幅上涨0.14%，中信石油石化指数小幅下跌0.8%。
        石油石化板块内涨幅前五的个股为卫星石化上涨15.4%，石大胜华上涨10.6%，美锦能源上涨7.3%，宝莫股份上涨6.2%，潜能恒信上涨近5.3%。
        行业动态：
        6  月21  日，国家发改委透露，近日，“十三五”控制温室气体排放工作方案部门分工出台。(发改委网站)
        伊朗和韩国将合作开发小型LNG  集装箱。小型LNG  ISO  集装箱能够在低温状态中储存LNG  多达75  天，并省略掉接收站、LNG  专用运输船和储罐等中间过程。（中石化网站）
        支撑服务雄安新区规划建设的地质调查工作全面拉开序幕，目前安新县大王镇3  个工程地质标准孔同时开工。（地调局网站）
        发改委印发《关于加强配气价格监管的指导意见》。该指导意见为首次针对配气环节出台的相关政策。（发改委网站）
        韩国7  月起开始进口美国天然气。已签署为期20  年的每年进口280  万吨天然气的合同。（韩联社）
        公司动态：
        中天能源非公开发行不超过2.4455  亿股新股获证监会批准。
        新潮能源非公开发行不超过441,558,442  股新股获证监会批准。
        风险提示
        OPEC  限产协议执行率过低；美国页岩油气增产远超预期；国际成品油需求大幅下滑；油气改革方案未得到实质落实。