■事件：
        近日，公司在全景网投资者互动平台上回答投资者提问表示，公司具备全面屏量产能力，重视市场与客户需求，正按计划推进与客户合作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ■行业龙头带动产业趋势，全面屏趋势来袭。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前手机主流分辨率比例是16:9，而比例18:9、屏占比达80%以上的手机显示屏一般被业界称为全面屏。今年开始全面屏行业热度持续发酵，2  月份LG  发布的G6  和4  月三星发布的S8  新机型均采用18:9  全面屏设计。根据我们产业链调研以及媒体信息对比验证，预计A  客户新产品也将采用18:9  全面屏。
        我们认为随着消费电子终端竞争日趋激烈，外观成为各大厂商竞争最激烈的领域之一。全面屏能够大幅提升智能手机外观，终端厂商具备较强应用意愿。在苹果、三星等行业龙头的带动下，全面屏有望成为行业旗舰机型标配，引领行业新风尚。
        ■终端需求旺盛，全面屏价值量有望提升。根据群智咨询的测算，2017年全面屏智能手机全球出货量预计达1.3-1.5  亿台，渗透率达10%，到18  年技术成熟将迎来全面普及。目前全面屏产能主要来自于三星和JDI，我们判断在18:9  全面屏应用初期，由于产能限制和加工复杂度提升双重因素影响，随着下半年国内厂商旗舰机陆续推出，下半年全面屏市场或将出现结构性短缺，产品价格具备较高升值空间，具有全面屏实际量产能力的厂商有望深度受益。
        ■优质资产拟注入，深度确立AMOLED/LTPS  显示龙头位置。公司发布公告拟注入厦门天马和上海有机发光有限公司。厦门天马是国内最大LTPS  单体生产厂，拥有G5.5  和G6  两条LTPS  产线，上海天马有机光电拥有一条G5.5  OLED  产线并已成功量产。优质资产注入适逢中小尺寸显示18:9  产业趋势前夕以及AMOLED  高端显示普及关键历史节点，一方面预计将显著优化产品结构并提升盈利能力，另一方面厦门和上海优质资产将与体内即将导入量产的武汉AMOLED  G6  产线形成协同，有望实现业绩高速成长和产业格局提升。
        ■投资建议：买入-A  投资评级。假设重组预案完成，全面摊薄之后进行估值分析，我们预计公司2017  年-2019  年净利润分别为16.14  亿、22.46  亿和28.93  亿元，EPS  分别为0.76  元、1.05  元和1.36  元，同比增速分别为86.37%、39.20%、28.79%，成长性突出；考虑公司产品结持续改善和盈利能力显著提升，AMOLED  硬屏和柔性量产突破和放量可能，以及全面屏技术优势地位，未来有望进入新一轮快速发展时期，具备长期投资价值，给予2018  年24  倍估值，6-12  个月目标价为25.29  元。
        ■风险提示：资产重组进度低于预期，下游终端市场发展低于预期，全面屏应用低于预期。