成本費用控制良好，毛利基本平穩
        2016  年公司營收同比增長8.56%至80.24  億元，歸母扣非淨利潤同比增長18.52%至6.63  億元，基本每股收益爲0.62  元，同比增長19.23%，基本符合預期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分季度來看，業績逐季遞增，Q4  達到30.9  億元，歸母淨利潤爲2.34  億元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2017  第一季度，公司業績正面增長，營收同比增長0.25%至11.43  億元，歸母扣非淨利潤同比增長3.58%至0.75  億元。
        具體而言，除塵器及脫硫脫硝項目維持穩健增長，收入分別爲  42.66  億(+6.2%)、33.3  億(+14.57%)，毛利率分別爲25.1%、21.4%，是主要的業績增長來源。脫硫催化劑業務完成合資方股份收購，收入大增54.88%至0.73  億元。
        成本費用方面，成本增幅8.94%，略高於收入增幅，毛利率輕微下降0.27  個百分點，主要受房地産及海外EPC  項目毛利率下降影響。期間費用10.31  億元(+11.9%)，期間費用率12.85%，同比微增0.38  個百分點。淨利潤達至8.37%，主要受1.37  億元的一次性非主營收入帶動影響。
        在手合同充裕，持續發展根基堅實
        2016  年度公司新增訂單102  億元，其中除塵業務訂單55  億元，脫硫脫硝訂單32  億元，期末在手訂單161  億元，項目整體中標率達44.9%。2017  年第一季度新增訂單27  億元，期末在手訂單爲175  億元。面臨電力行業煙氣治理過剩、行業深度競爭的局面，未來經營或困難諸多，但公司技術及品牌優勢過硬，在手合同充裕，項目執行力強，同時在積極佈局非電行業項目，未來持續發展根基堅實。
        陽光集團溢價收購，彰顯公司價值
        6  月1  日公司公告，陽光集團及其一致行動人以36.7  億元收購東正投資間接持有公司17.17%的股份，每股價格近20  元/股，較停牌前的12.77  元溢價近60%，溢價主要反映公司現有業務水平、品牌及技術研發能力、盈利能力及估值水平等因素。龍淨環保長期致力於大氣汙染控制領域，陽光集團此次收購意在進軍環保産業，打造綜合環保帝國。我們認爲，陽光集團溢價入主體現對公司價值的認可，借助集團的資本運作經驗，公司或將迎來新的發展階段，此外，陽光集團還將於未來一年內繼續增持公司5-10  億元的股份進一步體現了其對公司長遠發展的信心。
        估值與評級
        當前電力煙氣治理項目進入執行的高峰期，未來非電行業領域仍有廣闊市場空間，依託技術、品牌優勢及先發佈局公司有望進一步提升市場份額，我們預測公司2017-2018  年收入將分別達到86.98  億元、94.46  億元,淨利潤分別爲7.22億元、8.12  億元,EPS  分別爲0.68  元、0.76  元，給予目標價18.4  元，爲買入評級。(現價截至6  月26  日)
        風險提示
        原材料價格上漲；
        項目回款風險；
        宏觀政策風險；
        行業競爭激烈；