西南宏观观点
        工业品价格继续上涨，生产面保持平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】高频数据中六大发电集团耗煤量增速保持平稳，同比增速小幅回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而从需求面看，房地产销售增速继续回落。供给冲击之下，工业品价格显著回升，上周商务部生产资料价格指数周环比上升  1.2%。工业品价格回升提升企业对经济前景的乐观预期，推动企业景气指数回升。
        供给冲击推高价格，需求支撑依然缺位。近期工业品价格上涨主要由于前期供给冲击所致。在行政管控之下，产量的短期收缩造成供给下降，对价格上涨形成支撑。短期价格上涨改善对未来的悲观预期，各主要工业品期货价格贴水均显著收窄。但目前工业品价格回升主要依赖供给冲击，需求支撑依然缺位。审慎政策下需求依然面临下行压力，房地产销售增速放缓将带动投资下行，而地方政府债务核查加强将带动基建投资增速下行。考虑到去年基数因素，我们继续对2、3、4  季度GDP  增速保持分别为6.8%、6.7%和6.5%的预测。
        利率短期震荡，长期存在下行空间。短期经济下行压力有限环境下，政策将继续保持审慎状态，短期利率将继续在高位震荡，压缩长端利率下行空间。但由于流动性再度趋紧可能性有限，因而利率水平再度显著攀升可能性不大，利率存在安全边际。
        一周信息简述
        生产面保持平稳。六大发电集团耗煤量同比跌幅收窄，上周同比上涨5.0%，涨幅扩大10.4  个百分点。三十个大中城市房地产销售面积同比下跌52.0%，跌幅较前一周扩大25.6  个百分点。
        食品价格涨幅扩大。上周商务部食品价格指数环比上涨0.6  %，涨幅较前一周收窄0.4  个百分点。
        生产资料价格显著上行。上周商务部生产资料价格指数较前一周上涨1.2%。
        央行回笼流动性，短端利率小幅下行。上周央行回笼流动性，通过公开市场操作回笼2500  亿元。上周7  天质押式回购利率周度均值环比下降12.4bps  至2.84%。
        人民币汇率保持平稳。上周人民币兑美元即期汇率上涨199bps  至6.7995，中间价汇率上涨170bps  至6.7914。中美2  年期国债利差继续缩窄，较前一周缩小4.9bps  至206.6bps。
        美国就业市场继续改善。6  月新增非农就业22.2  万人，失业率回升至4.4%，而薪资增速继续保持2.4%的较低水平。