水泥行业去产能会议为本周焦点
        国内水泥价格在淡季中继续小幅回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周的平均水泥价格（全国性）按周下跌0.6％至322.67  元人民币每吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在河北、江西、湖北、湖南、宁夏和云南的部分地区，水泥价格下降10-30  元人民币每吨；在海南、陕西、重庆的部分地区，水泥价格上涨10-50  元人民币每吨。由于水泥企业作出协调、国内进行环保检查和煤价温和反弹，进入8  月后一些地区的水泥价格或会反弹。7  月下旬的平均库存水平（全国性）略升至65.38％。
        煤价按周上升0.17%至582  元人民币每吨。环渤海地区发热量5500  大卡动力煤的综合平均价格指数上升1  元人民币每吨至582  元人民币每吨，较去年同期高38.2%。
        中国水泥协会本周举行去产能会议。水泥行业协会将于7  月25  日至27  日在安徽省芜湖市召开会议，其中一个关键议题是有关2017  年至2020  年淘汰过剩产能的行动计划。50  家最大的水泥生产商都会派出代表出席会议。虽然市场普遍认为淘汰产能将使行业受益，但对于会议会否有具体措施推进淘汰产能（例如通过补贴鼓励水泥企业关闭较小的熟料生产线），现时还有待观察。总体而言，预期有关该会议的消息将在短期内有利行业发展。我们正在给予华润水泥[1313.HK]买入评级，目标价为5.40  港元（1.25  倍2017年市净率；10.3  倍2017  年市盈率）。
        我们覆盖的水泥股上周平均上涨1.56％，  表现最好的是安徽海螺[914.HK;持有]，股价上涨3.91％；金隅股份[2009.HK;持有]的表现相对最弱，股价下跌1.5％。