2017 年上半年公司实现营业收入5.53 亿元,同比增长74.55%;实现营业利润1.75 亿元,同比增长94.89%;实现归属母公司所有者净利润1.50 亿元,同比增长77.55%,折合EPS 为0.92 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
国内和海外市场齐发力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司主要致力于各类高空作业平台的研发、制造、销售和服务,其产品主要应用于飞机与船舶制造及维修、建筑施工与安装、道路桥梁施工、市政工程、仓储超市和军事等领域。2017 年上半年,公司进一步通过建立分公司等形式进行海外销售,同时,公司与magni 合作后,其强大的销售网络也为公司扩大海外销售提供了便利渠道,海外销售显著增加。2017 年上半年,公司海外实现主营业务收入3.23 亿元,较去年同期增长75.12%;在国内市场, 随着下游租赁市场需求增加,公司积极开拓新客户,维护老客户,扩大国内市场销售力度,2017 年上半年,公司境内实现主营业务收入2.13 亿元,同比增长69.35%。
盈利能力显著增加,费用控制良好。2017 年上半年,公司综合毛利率为43.88%,较上年同期提高2.93 个百分点。2017年上半年,公司期间费用率同比下滑0.79 个百分点,至11.52%,其中管理费用率同比下滑了3.71 个百分点,而财务费用率则因汇兑损失增加和利息支出增长而提高了3.02 个百分点。
定增项目获审核通过。公司于2016 年启动了非公开发行股票事项,公司拟募集8.80 亿元用于大型智能高空作业平台建设项目,该项目建成达产后可形成年产3200 台大型智能高空作业平台建设基地(主要用于直臂和曲臂等高端产品的生产),通过该项目的实施有效提升公司臂式产品的生产能力,优化完善公司产品结构,增强公司在高端高空作业平台市场的竞争优势,项目建成达产后将为公司年新增净利润1.88 亿元。目前该项目已获得发审委审核通过并已开工土建。
盈利预测与投资评级。我们预计公司2016-2018 年归属母公司所有者净利润为2.77 亿元、3.88 亿元和5.93 亿元,按照摊薄后的每股收益分别为1.70 元、2.39 元和3.65 元,根据上个交易日收盘价60.86 元计算,对应的市盈率分别为36 倍、25 倍和17 倍。我们首次给予公司“审慎推荐”的投资评级。
风险提示:1)汇率波动;2)其他企业进入引起竞争加剧。