市场分析及交易建议:
7 月行情均围绕天气展开,正所谓“成也天气,败也天气”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6 月 30 日 USDA 公布最终面积报告和季度库存报告,两大报告数据均低于市场预期,成为引爆市场的导火索。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不过根本原因或许在于,6 月底美豆主产区就出现干旱迹象,鉴于 7-8 月的天气对大豆单产影响至关重要,因此高温少雨天气使得市场对 CBOT 大豆价格加以天气升水。正是因为天气极其重要,而天气又多变无常,因此我们看到 7 月美豆价格上蹿下跳,总体在985-1050 美分区间来回震荡。8 月是大豆结荚和灌浆的关键生长期,除持续密切的关注天气外,按以往规律,我们预计在 8 月 10 日公布的 USDA 月度供需报告将会根据大豆生长情况调整单产预估,而每年 8 月备受瞩目的 Pro Farmer 田间巡查也会集结众多机构考察产地给出一个单产预估,这些都将对盘面走势造成重要影响。
国内方面,进口大豆数量庞大,6 月进口大豆 768.7 万吨,7-8 月进口大豆量仍在高水平:7 月预估 923 万吨,8 月 810 万吨。9 月及以后进口大豆量下降,因压榨利润不加,采购进度放缓,且符合季节性规律,目前预估 9 月 680 万吨,10 月 700 万吨。港口和油厂大豆库存均为历史同期最高水平。由于大豆集中到港,且夏季高温大豆不宜存放过长时间,因此即便有部分油厂因豆粕胀库而短暂停机,整个 7 月开机率仍然保持在极高水平,预计7 月压榨量将超过 800 万吨,豆粕供给十分充裕。然而豆粕供给充裕的同时,下游成交却不断转淡。油厂出货缓慢,豆粕库存也一直保持在高水平,截至 7 月 21 日油厂豆粕库存由一周前 112.83 万吨继续增加至 122.32 万吨,而未执行合同由 492.13 万吨降至 441.55 万吨。豆粕现货压力巨大,不过由于 8 月大豆到港量将有所下降,再加上 10 月是季节性进口低点,未来现货基差有望走强。
关注重点:美豆产区天气、美豆优良率,8 月供需报告及各个机构单产调整。国内油厂开机率及豆粕成交量、油厂豆粕库存