17  年上半年利润增长32%，业绩符合预期
        公司2017  年上半年实现营业收入20  亿元，同比增长29%，实现归母净利2.27亿元，同比增长32%，中报业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司毛利率、净利率基本持平去年同期，收入增长主因是客户扩展顺利，车灯主业稳健增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）展望全年，我们认为公司车灯业绩持续稳健，全年利润增速预计30%。
        订单稳增，佛山子公司四季度进入投产
        2017  年上半年，公司承接车灯新项目39  个（前照灯9  个、后组合灯8  个），批产车灯新项目36  个。同时2013  年成立的子公司佛山星宇即将进入试生产阶段（2016  年年报项目进度14%），预计2017  年四季度正式进入批量生产，进一步提升公司产能（现有产能超5000  万只）。
        打入吉利供应链，有望配套一汽大众全新SUV
        公司客户集中度较高，16  年客户结构包含一汽大众、一汽丰田、上汽大众、广汽乘用车、奇瑞汽车，2017  年上半年，公司在稳定原有客户的基础上又新增了吉利汽车（博瑞上半年销量2  万辆）、沃尔沃（中国）和奇瑞捷豹路虎等客户，同时有望新增配套一汽大众全新SUV  车型（稳定年产能预计15  万辆）。
        智能车灯项目进入洽谈，激光大灯研发顺利
        公司第一代、第二代ADB  前照灯陆续研发成功，目前与主机厂洽谈项目应用；辅助远光（蓝转白激光）前照灯已经研发成功；辅助远光（RGB  激光）前照灯正处于研发中；按照公司与松下签订的战略合作协议，目前公司与松下在元器件设计开发、软件培训等方面进行合作。
        主业稳增，毛利率有望进入上行，维持买入
        公司主业稳健，产品、客户高端化推进（产品：LED  占比达20%；客户：打入日系、奥迪、宝马等中高端车系和自主高成长的吉利品牌），同时随着公司在新增客户中逐渐站稳脚跟，新车型的车灯产品有望实现“从小灯到大灯“的全面覆盖，2018  年全LED  前照大灯配套多款车型，未来公司毛利率有望进入上升通道（17Q2  毛利率同比提升1.6pct）。我们预测公司17/18/19  年的EPS分别为1.64/2.07/2.51  元。对应PE  分别为26.5/21.1/17.4  倍，维持“买入”评级。