观点摘要
        9月CPI同比上涨1.6%，涨幅下降0.2个百分点；PPI同比上涨6.9%，涨幅上升0.6个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        1.CPI同比涨幅收窄主要原因是翘尾因素下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）9月翘尾因素从上月的0.9%大幅回落至0.22%，翘尾因素下降0.68%是CPI同比涨幅收窄0.2个百分点至1.6%的主要原因。从环比来看，CPI环比上涨0.5%，国庆节和中秋节临近带动需求增加鸡蛋和肉类价格都有上升。
        2.非食品和核心CPI价格涨幅扩大。非食品价格同比上涨2.4%，剔除食品和能源以外的核心CPI同比上涨2.3%，都比上个月扩大了0.1个百分点。服务类价格保持上涨势头，其中医疗保健类价格同比上涨7.6%。
        3.四季度CPI上涨压力不大。由于第四季度CPI翘尾因素明显低于前三季度，在不出现大的外部因素冲击的情况下，CPI涨幅不会大幅上升。由于当前食品价格同比依然为负，如果恢复性上涨，则会短期影响物价波动。
        4.PPI涨幅扩大，价格涨势可能从上游向中游传递。PPI同比涨幅回升至6.9%，比上个月上升0.6个百分点，主要受生产资料价格上涨影响，生活资料价格运行平稳。采掘业初级产品价格进一步上升，煤炭、石油和天然气、黑色金属上游产品价格环比都有明显上涨，同比涨幅保持较高。部分中游行业价格显著上升，造纸业、化学制品业、化学纤维制造业价格环比分别3.4%、1.9%、1.9%，同比涨幅达到13.8%、10%、10.9%。价格涨势可能逐渐从上游向中游传递，是促进PPI涨幅扩大的重要原因。
        5.工业领域需求保持较好，经济运行有望保持平稳。PPI涨势超出市场预期，表明需求并未走弱。结合制造业PMI上升、主要工业初级产品进口大幅增长、企业利润改善等综合判断，当前经济运行有望保持平稳。在PPI上涨的带动下,企业生产积极性得以提升。
        6.去产能和环保限产将助PPI保持在6%以上。随着去产能工作持续推进，环保限产力度加大，供给收缩对工业产品价格形成支撑。由于大宗商品价格难以继续大幅上升、翘尾因素走弱，PPI不会持续大幅攀升。综合判断，四季度PPI可能在6%之上，全年PPI平均涨幅约6.4%左右。