摘要
        三季度的前两个月大宗商品呈现一波不小的上涨，而9月份大宗商品又经历了急跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】原糖在三季度一直维持底部宽幅震荡，巴西的高糖醇比一直压制原糖反弹动力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）郑糖在三季度呈现先跌后涨再跌的走势，6-7月的降雨使得主产区非但没有因此受灾反而更有利于甘蔗生长，而大量的甜菜糖仓单使得现货升水期货表现的尤为明显，8月的上涨更多的是刚需的季节性上涨，9月则受到抛储影响糖价再度回落。进入四季度后，原糖将可以因糖醇比的改善而迎来一波反弹行情；郑糖则可能受到广西推迟开榨的影响同样出现反弹。
        操作上我们建议长线空单继续往远月推移。鉴于国储抛储基本告一段落，而广西开榨时间可能推迟，四季度可以选择做一些1月合约波段的多单。套利方面，由于17/18榨季大概率丰产，我们预估明年上半年供应量非常充足，可以在价差回到100以下逢低搭建1-5正套。