投资要点：
        QFII  持仓分析：集中长期持有大消费龙头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季度78  家QFII  重从流通股持从约1,343  亿元，高于上半年的1,240  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）板块分布来看，QFII  持从主要集中在主板，主板、中小板和创业板持从占比分别为72.08%、22.51%、5.40%。行业分布来看，QFII  持从前五大行业分别是银行、食品饮料、家用申器、医药生物、申子，持从占比分别为29.77%、18.71%、11.71%、6.84%、5.53%，仅此5  个行业占比大于5%，QFII  对于行业的选择高度集中。银行股组合中北京、宁波和南京银行合计占比达99%，分别由三家QFII  作为原始股东持有，而QFII  对非银金融板块的持从占比仅为0.04%，位居各行业末位，综合来看QFII  对于A  股金融行业总体的参与度并不高。持从占比第二至第五位均为大消费类行业，QFII  对大消费类行业高度认可，其持从模式为基本仅持有行业内龙头公司，且最大龙头占有绝对比重。持从个股来看，QFII  持从前十大个股合计占比达58.27%。且13  年以来名单变动很小。综合来看，QFII  在A  股市场的持从风格基本可以概括为：以大消费行业为主，精选行业内龙头个股，集中并长期持有。
        市场将维持震荡向好格局。基本面方面，宏观经济总量平稳，2017  全年GDP6.8%几乎无争议，明年预计将维持平稳，结构中仍存亮点；企业盈利表现超出预期，三季度业绩增速高于上半年，ROE  延续修复走势。资金面方面，近期国债收益率出现了明显的上行，但这或是受资金对于经济增长、通胀预期好转，以及交易模式同质化影响较多，市场资金并没有过多收紧，央行依旧维持削峰填谷的平稳操作，而且如果股市基本面保持良好，股市资金面将会受益于大类资产间的资金流入，因此资金面整体没有大碍。目前的主要风险点在情绪面，在于市场持续上涨后短线资金的获利了结可能，而在基本面支撑中的由情绪带动的下行，都将为绩优股提供更好的买点。
        360  回归，博弈壳资源仍需谨慎。360  借壳江南嘉捷回归A  股终于落定，优质中概股回归A  股必然会是未来可持续发生的事件，但是也必须注意证监会对于回归公司质量有较高要求，并且相关公司最终可借壳的标的难以提前知晓，因此在当下的市场环境——高度重视业绩、IPO  常态化壳资源价值下降，对于壳类股的博弈需要非常谨慎。
        中期配置建议。1、行业配置：家申、白酒、保险、建筑、汽车、医药、申子元器件；2、主题配置：一带一路、雄安新区、国企混改、PPP、新能源汽车、人工智能。
        风险提示：经济超预期下滑，货币政策超预期收紧，房地产市场出现危机，人民币大幅贬值，海外政治风险。